华西证券-非银行业周报：创业板试点注册制，利好券商-200614

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本周行情：本周两市日均成交额6677.87亿元，环比减少7.06%；换手率2.56%，环华西证券比下降。

北上资金净流入49.15亿元，较前一周的240.51亿元净流入有所非银行业周报减缓；两融余额1.11万亿元，较前一周略有增加。

本周观点：证券：6月11日，国务院发布的关于落实《政府工作报告》创业板试点注册制重点工作部门分工的意见在提到“改革创业板并试点注册制，发展多层次资本市场”时明确指出，证监会牵头，6月底前出台相关政策，年内落地。

6月12日，中国证监会、深交所就正式发布了创业板改革并利好券商试点注册制的主要制度规则。

证券行业政策利好密集推出华西证券，有望迎来估值修复行情。

当非银行业周报前，五家大券商的平均市净率1.12倍。

基金市场活跃，年初至6月1创业板试点注册制4日共有114家基金管理人发行593只新基金，基金发行总规模为8905亿元，占去年全年发行总规模的62.34%。

保险：十年期国债收益率自4月底以来反弹超过35BP，短期利率趋势对保险公司利润和内含利好券商价值产生积极影响。

无风险利率企稳进程超预期，板块迎华西证券来短期估值修复。

长期来看，保险板块将在居民保险意识提升的进程中稳健发展，但中短期宏观经济承压，保险产品非银行业周报的消费属性意味着代理人新开单的难度加大。

风险提示：疫情加剧导致保险开工时间延后，影响开门红数据；权益投资收益创业板试点注册制率不达预期。