国盛证券-资金价格周监控第66期：避险情绪再起，国债利率下行-200615

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流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分国盛证券母端。

《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，资金价格周监控第66期为市场风格和大势的研判提供依据。

公开市场操作：货币避险情绪再起净投放2000亿元。

2020年6月12日当周，央行公开市场操作货币投放4200亿元国债利率下行，货币回笼2200亿元。

银行间利率：短端利率有所分化，各期限S国盛证券hibor上行。

2020年6月12日当周，资金价格周监控第66期短端利率有所分化。

其中，隔夜Shibor下行5BP至1.53%，7天Shibor上行3BP至2.02%，1天回购利率下避险情绪再起行5BP至1.56%，7天回购利率上行6BP至1.93%。

各类期限SHIBOR利率国债利率下行均向上浮动。

3个月期Shibor上行36BP至1.96%，6个月期Shibor上行34BP至2%，9个月期S国盛证券hibor上行33BP至2.11%，1年期Shibor上行29BP至2.19%。

国债利率：国内外国债利资金价格周监控第66期率集体下行。

2020年6月12日当周，国内国避险情绪再起债利率集体下行。

其中，1年期国债利率下行3BP至2.05%，2年期国债利率下行4BP至2.22%，3年期国债利率下行9BP至2.29%，5年期国债利率下行6BP至2.47国债利率下行%，10年期国债利率下行10BP至2.75%。

10年期国盛证券国开债利率下行7BP至3.09%。

海外方面，2020年6月12日当周，美国10年期国债利率下行20BP至0.71%，日本10年期国债利率下行3BP至0.02%，德国10年期国债资金价格周监控第66期利率下行1BP至-0.3%。

中美10年期国债利差避险情绪再起上行10BP至2.04%。

信用债利国债利率下行差：有所分化。

2020年6月12日当周，各期限利差有国盛证券所分化。

1年期各评资金价格周监控第66期级信用利差集体上行，AAA级上行7BP至0.53%，AA+级上行8BP至0.7%，AA级上行9BP至1.05%。

5年期各评级信用利差有所分化，AAA级下行2B避险情绪再起P至1.06%，AA+级下行3BP至1.36%，AA级维持在0BP至1.77%。

10年期各评级信用利差集体上行，AAA级上行7BP至1.27%，AA+级上行7国债利率下行BP至1.64%，AA级上行7BP至2.05%。

外汇市场：人民币小幅国盛证券贬值。

2020年6月12日当周，美元指数上升至97.1，CRB指数下降至134.32，澳元兑欧元下降至资金价格周监控第66期0.61，澳元兑日元下降至73.75。

避险情绪再起离岸人民币汇率上升至7.08，1年期NDF下降至7.19。

VIX指数：明显国债利率下行回升。

VIX指数通过计算标普500指数的隐含国盛证券波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

2020年6月12日当资金价格周监控第66期周，VIX指数由24.5上升至36.1。

风避险情绪再起险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。