安信证券-博思软件-300525-完全收购博思致新，大股东定增彰显信心-200616

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事件：公司发布发行股份购买资产并募集配套资金草案，拟通过发行股份的方式购买致新投资、刘少华、白瑞、李先锋、查道鹏、吴季风、侯祥钦、柯丙军、李志国持有的博思致新49%股权安信证券，交易作价24,304万元。

公司同时拟向公控股股东、实际控制人陈航定向发行股份募集配套资金1博思软件6,000万元■完全收购博思致新，提升股东和公司利益一致性：本次公司将发行10,947,744股用于购买博思致新49%的股权，交易完成后，公司将拥有标的公司100%的股权。

从交易性质来看，博思致新交易股东方均在公司及其子公司担任职务，并已通过股权激励、员工持股计划、二级市场买入300525等方式持有上市公司流通股、限售股或者期权等。

通过此次交易，博思致新交易股东方在公司所持股份数将进一步增加，有利于提升双方在公完全收购博思致新司日常经营活动中的积极性和利益一致性。

■补充业务短板，提升盈利能力大股东定增彰显信心：从业务层面来看，博思致新主要面向财政业务一体化、政府非税收入电子化管理及统一支付领域，为各级财政部门提供财政一体化、非税收入收缴电子化管理相关的软件产品和服务，主要产品包括非税收入收缴电子化管理系统、统一公共支付平台系统和财政核心业务一体化管理系统。

此次收购博思致新剩余49%股份，有利于公司补足原有财政信息化客户的细分需求短板，实现交叉营销和安信证券更大范围的客户覆盖。

除此之外，博思致新承诺202博思软件0年、2021年、2022年净利润分别达到2,350万元、4,050万元和6,000万元，公司盈利能力得到进一步提升。

■公司长期发展向好，大股东增持彰显信心：本次公司拟300525向大股东陈航定向发行股份募集配套资金，募集配套资金发行股份数量不超过720.7207万股。

在考虑发行股份购买博思新致的影响后，定完全收购博思致新增完成后陈航所持股份将从如今的18.03%上升到19.36%。

公司作为国内财政非税信息化龙头，近几年凭借政策红利正处发展快车道，同时也在长期布局大股东定增彰显信心政府采购和公共缴费等领域。

此次大股东通过定增加安信证券持股份，彰显其对公司长期发展向好的信心。

■投资建议：基于博思软件电子票据在近两年正处建设高峰，公司同时在公共缴费、政府采购等领域多面布局，且积极尝试SaaS等创新模式，业绩持续增长。

预计2020、2023005251年EPS分别为0.61元、0.82元，维。