兴业证券-教育行业周随笔（06.08~06.14）：B站教育板块蓬勃发展，质量与深度成未来要务-200616

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投资要点周随笔：B站教育板块蓬勃发展，质量与深度成未来要务6月2日，B站官方发布通知，由于泛知识类内容的投稿量和播放量日益趋增，决定整合所有泛知识类内容，于6月5日建立新的知识一级分区，包含科学科普、社科人文、财经、校园学兴业证券习、职业职场、野生技术协会六个二级分区，以分享知识、经验、技能、观点、人文为主要内容。

教育板教育行业周随笔（06.08~06.14）块发展历史。

2017年B站兴起“studywithme”陪伴式学习专区，开始注入学习基因；2018年学习类直播成为B站直播时长最长品类，通过B站学习人数达到1827万，是当年高考人数的2倍；2019年4月，央视网发表《知道吗？这届年轻人爱上B站搞学习》；防控期B站教育板块蓬勃发展间，B站联合上百家高校和知名教育机构推出“B站不停学”计划。

年轻用户和高质量质量与深度成未来要务内容产出群体确立核心优势。

B站18-35岁用户占比达到78%，“Z世代”是B兴业证券站的核心标签之一。

同时，B站不存在头部通吃的现象，核心内容由广大的创作者共同贡献，各个分区活跃的UP主们是B站的核心产出者，近几年B站凭借这些优质内容多次破圈，不教育行业周随笔（06.08~06.14）断突破固有用户圈层。

近期大量营销广告号进入B站，由B站教育板块蓬勃发展此带来的社区内容质量整体下降，会进一步引发优质UP和核心用户流失。

针对自身的社区文化和用户特征，B站需要逐步探索区别于抖音、快手的发展模式，建质量与深度成未来要务立起能够保证内容质量和用户黏性的流量变现模式。

本周A股教育指数（886040.WI）累计上涨0.14%，跑赢上证综指0.52pct，跑输兴业证券深证成指0.50pct。

A股教育行业10家重点教育行业周随笔（06.08~06.14）公司中2家上涨，涨幅前二为盛通股份、中公教育，涨幅分别为2.27%、1.76%，跌幅前三为立思辰、昂立教育、美吉姆，跌幅分别为-6.48%、-4.54%、-3.00%。

深证成指指数（除昂立教育外的重点教育标的均在深交所上市）本周涨幅为0.64pct，跑B站教育板块蓬勃发展赢8家A股教育标的。

本周港股教育行业16家重点公司中8家上涨，涨幅前三为成实外教育质量与深度成未来要务、新高教集团、天立教育，涨幅分别为6.78%、5.70%、3.30%，跌幅前三为新东方在线、民生教育、卓越教育集团，跌幅分别为-8.51%、-6.50%、-6.33%，16家重点公司中10家跑赢大盘。

美股教育行业10家重点公司中4家公司上涨，涨幅前二为瑞兴业证券思学科英语、跟谁学，涨幅分别为14.02%、6.22%，跌幅前二为流利说、尚德机构，跌幅分别为-7.33%和-3.87%。

教育教育行业周随笔（06.08~06.14）行业重点新闻：政策要闻：四川中小幼教师招聘不限制教师资格；吉林市高三学生再次返校；2020年第1号留学预警：谨慎选择赴澳或返澳学习；严防国际高考移民，教育部规定国际生申请者近4年内须在外国实际居住2年以上；广州花都拟推新政：带货超1000万元主播可享子女入学优惠；北京市小学一二三年级返校和校外培训机构线下复课暂停。

重要数据：美联英语20B站教育板块蓬勃发展20Q1营收1.816亿，净亏损同比增长141%；5月教育行业融资报告：15家企业共融资3.66亿，北京地区强势吸金。

行业动态：SaaS平台绘玩科技获百万级天使轮融资；VIPidea获58产业基金天使轮融资；被曝借“免费网课”推广网游，虎牙下线学习版块广告；小麦助教获数千万元A+轮融资；《博物》杂志携手学而思网校推出系列直播课；网易今日港交所挂牌上市；“小对勾教育”完成质量与深度成未来要务A轮融资；开课吧发布“百企新基建数字人才计划”，助力企业数字化转型。

投资建议：教育是政策敏感度极兴业证券高的行业，目前K9趋严、K12培训规范，职教领域利好政策却频出。

作为A股职教旗舰，中公教育聚焦教育行业周随笔（06.08~06.14）大学生就业，专注招录培训、职业提升培训(考研等)和职业能力训练(IT)，且在研发、渠道、品牌等方面构建较强竞争壁垒，截至2019H1专职研发2000人，网店880家，在职业教育备受政策支持背景下，中公将通过渠道与产品优势实现持续高增长，建议积极关注。

风险提示：教育B站教育板块蓬勃发展行业竞争加剧、政策变动风险、二级市场系统性风险、商誉减值风险等。