一德期货-沥青周度观察-200531

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观点：现货理论利润、一德期货盘面裂解利润仍在较高位置。

目前裂解利润的走势主要由沥青和原油波动率的差异决定炼厂整体开工率在季节性高位；4月沥青产量为季节性高位，高利润刺激下开工意愿仍强社会库存整体持稳，华东微降，山东微升炼厂库存山东、华东均下降（不同资讯商的数据存在差异，定性而言暂无库存压力）临近06合约沥青周度观察交割，注册仓单增加，目前已有25万吨总结尽管高利润+高开工，但投机需求+真实需求整体表现较好，炼厂库存累库之前不看空沥青BU2012合约期现正套。