华西证券-朗新科技-300682-能源变革刺激信息化需求，公司成长加速-211028

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事件概述10月28日，朗新科技披露三季报：三季报显示，公司主营收入21.82亿元，同比上升52.04%；归母净利润1.85亿元，同比上升36.05%；扣非净利润1.51亿元，同比上升8.72%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入8.75亿元，同比上升51.56%；单季度归母净利润6630.11万元，同比上升22.43%。

分析判断:公司营收业绩均高增，能源信息化需求旺盛1、能源IT需求旺盛+疫情后业务复苏，业绩高增。

公司前三季度营收、归母净利润分别同比+52%、+36%，主要或源于：1）公司能源数字化业务发展加速，软件服务&运营服务业务持续增长；2）智能终端业务逐渐恢复正常，收入也同比大幅增长。

2、持续投入保障硬实力。

公司前三季度四费费率共36.06%，同比+2.92pct，其中销售费用率同比+1.13pct，或源于新兴业务还在推广阶段，需要资源投入；管理费用率同比-1.53pct，或源于公司管理效率高，营收扩张下产生的规模效应。

研发费用率达17.84%，同比+0.84pct，公司持续投入研发提升方案/产品硬实力。

3、收入季节性强，四季度将发力。

朗新的收入确认具有较强的季节性，19、20年四季度收入分别占全年的57%、58%；主要或源于公司下游多为国网、中国移动等巨头，确认收入以四季度为主，我们认为国企年内确认收入保证性强，朗新前三季度的收入增长能够为全年收入做一定的指引，四季度业绩放量确定性高。

充电桩聚合平台新电途高速发展，已经打通五大头部运营商1、头部运营商已打通。

目前朗新新电途聚合平台已经实现和特来电、国家电网、南方电网、星星充电、云快充等头部运营商及众多中长尾运营商的广泛连接，打通头部平台为未来触达更多用户，提升平台充电量，打下坚实基础。

2、新电途入口+品牌优势显著。

新电途作为小程序，能够实现支付宝直接扫码充电，有别于其他聚合平台具有显著的入口优势。

此外其与支付宝生态（芝麻信用、蚂蚁森林等）完全打通，增添了充电的便捷性与趣味性。

3、B端SaaS产品成长可期。

伴随分时电价进一步开展，以及长尾充电桩品牌加速涌现，朗新科技的充电桩运营SaaS服务产品需求将大幅提升。

目前朗新SaaS产品已经连接百余家充电品牌，将与其C端业务共同成长。

双碳驱动电网智能化，公司长效受益于电力市场改革1、售电信息化需求提升刺激公司成长。

我国双碳战略引入新能源，驱动电网改革加速；同时智能电网、电价市场化改革一直都是能源数字化升级的主线条，大趋势确定。

朗新科技传统业务为电网实现售电端的信息化，伴随分时电价等机制进一步打开，电力末端售电环节对信息化的需求持续提升；公司于十四五期间打造电力营销2.0，电力大数据平台等其他业务也将受益增长。

2、新兴业务形态多样，盈利模式升级。

在电力市场改革的基础之上，用电方面催生出了许多新兴信息化需求，如园区能耗管理、源网荷储运营等，目前朗新已经打造了能耗管理、充电站SaaS软件等产品/解决方案，新兴业务能够实现盈利方式从项目制转为抽成制，盈利能力进一步优化。