开源证券-金石资源-603505-公司信息更新报告：Q3业绩符合预期，布局锂电材料进一步打开成长空间-211029

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Q3扣非净利润环比增长19.7%，公司长期发展前景可期，维持“买入”评级公司2021前三季度实现营收6.44亿元，同比增长15.2%；实现扣非归母净利润1.71亿元，同比增长11.3%。

其中，Q3实现营收2.3亿元，同比减少3.4%；实现扣非归母净利润0.70亿元，同比减少7.4%，环比增长19.7%，公司业绩符合预期。

我们维持公司盈利预测不变，预计公司2021-2023年归母净利润分别为2.53、4.27、6.37亿元，EPS分别为0.81、1.37、2.05元/股，当前股价对应PE分别为52.1、30.9、20.7倍。

公司发展战略立足长远，将向下游不断延伸，开辟新的业务增长点。

我们看好公司宏大愿景下的长期成长性，维持“买入”评级。

萤石价格有所回暖，短期价格有望进一步抬升，长期成长空间广阔据百川盈孚数据，2021Q3萤石97湿粉市场均价为2,472.6元/吨（含税价，下同），同比下降116.9元/吨。

目前（10月28日）萤石97湿粉市场均价为2,650元/吨，月内上涨约140元/吨，同比上涨5.7%，价格有所回暖。

库存方面，当前萤石库存同比大幅下滑19.2%，市场整体库存处于低位。

供给方面，受限电政策、冬季到来和疫情等影响，供应缩紧趋势短期难以改善，库存或将进一步减少，萤石货紧局面料将延续。

需求方面，自2021年初以来，含氟新材料终端需求利好不断，新能车产销大超预期、储能政策力度不断加强、可再生能源应用目标远大。

新需求、新市场，我们看好新兴产业高速发展为氟化工全产业链带来广阔的增量空间。

拟投资15.5亿元建设含氟锂电材料项目，向产业链下游全面延伸据公司10月12日公告，计划投资15.5亿元人民币建设“年产2.5万吨新能源含氟锂电材料及配套8万吨/年萤石项目”，项目将分三期建设：一期为年产6,000吨六氟磷酸锂项目和年产8万吨萤石精矿产品采选项目；二期为年产9,000吨六氟磷酸锂项目；三期计划为年产10,000吨六氟磷酸锂和双氟磺酰亚胺锂、研发中心项目。

公司作为国内萤石行业龙头，依托优质萤石资源，布局高增长赛道向产业链下游延伸，将有望丰富公司业务类别，驱动公司不断向前发展。

风险提示：项目进展不及预期，产品价格大幅下滑，下游需求不及预期。