国信证券-东方财富-300059-深度报告：中国互联网券商的典范-200618

《国信证券-东方财富-300059-深度报告：中国互联网券商的典范-200618（27页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国信证券-东方财富-300059-深度报告：中国互联网券商的典范-200618（27页）.pdf（27页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

互联网券商正处于方兴未艾的发展阶段网络革命和信息技术的普及催化了国信证券互联网券商的诞生。

随着网民规模持续扩大，财富管理需求不断增长，资本市场基础制度改革不断推进，互联网券商的业务发展东方财富仍有较大空间。

“互联网+券商”的典型代表：从流量龙头300059转为零售巨头东方财富是当前A股唯一一家拥有证券全牌照的互联网公司。

东方财富从流量龙头转为零售巨头，发展包括三个阶段：第一阶段，从门户网站起家，吸引长尾客中国互联网券商的典范户，积累客户流量；第二阶段，在流量优势的基础上，获取证券业务相关牌照，逐步转型零售经纪商；第三阶段，完善服务链条，拓展业务布局。

核心竞争力：具有客户粘性和成本优势东国信证券方财富依托“东方财富网”树立了较高的品牌知名度和投资者认可度。

以“东方财富网”为核心，互联网服务大平台已成为我国用户访问量最大、用户黏东方财富性最高的互联网服务平台之一。

作为线上服务300059券商，公司业务不受场地和空间的限制。

客户黏性和成本优势形成了公司核心竞争优势，为中国互联网券商的典范公司持续健康发展奠定了坚实基础。

发行可转债，完善业务布局，未来发展可期2020年1月13日，公司发行可转换公司债券，进一步加大对融资融券国信证券等、证券投资业务等的投入，进一步优化收入结构，扩展业务规模，提升公司的抗风险能力。

风险提示网络财经信息服务东方财富业受证券市场景气度波动影响的风险；盈利模式不能及时完善和创新的风险；一站式互联网服务大平台和网络信息传输系统安全运行风险；市场竞争加剧的风险。

维持“增持”评级我们预计公司2020-2022年每股收益为0.38/0.50/0.65元，净利润增速分别为40%/32%/30005928%。

未来一年合理估值区间中国互联网券商的典范19-19.8元，维持“增持”评级。