方正证券-北方华创-002371-在手订单充沛，营收再创单季度新高-211029

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事件：10月28日，公司发布三季报，21Q3实现营收25.65亿元，同比增长55%；扣非后归母净利润3亿元，同比增长297%。

Q3再创单季度营收新高。

受下游多领域需求拉动，公司2021Q3营业收入25.65亿元，同比增长55%，环比增长18%，再创营收单季度新高；Q3扣非后归母净利润3亿元，同比增长297%。

在手订单充沛，持续受益下游扩产与市占提升。

公司本期末合同负债55亿元，相较上年末增长81%，在手订单充沛；存货76亿元，较上年末增长54%，材料备货加速。

下游晶圆厂、存储厂、第三代半导体、功率等确定性扩产驱动下，公司作为行业领先的平台型企业，将持续受益扩产与市占提升，半导体设备收入将成为公司规模扩张的重要引擎。

募资85亿元储备产能与产品研发。

公司85亿元非公开募资项目已于8月24日获证监会核准批复，所募资金主要用于产能扩充与产品研发：半导体装备产业化基地扩产（四期），达产后将形成年产各类半导体设备2000台的生产能力；高端半导体装备研发项目已于6月完成竣工验收，研发与产业化验证按期推进；高精密电子元器件产业化基地扩产项目（三期），达产后预计年产高精密石英晶体振荡器22万只、特种电阻2000万只。

盈利预测：我们预计公司2021-2023年营业收入分别为93.8/136.7/184.6亿元，归母净利润分别为8.6/14.6/18.7亿元，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：（1）下游扩产不及预期；（2）产品研发不及预期；（3）行业景气度不及预期。