华泰期货-黑色商品日报：建材板块消费分化，卷强螺弱格局显现-200619

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钢材：建材板材消费分化，卷强螺弱格局显现观点与逻辑：现货方面：现货价格稳定，上海螺纹现货价格358华泰期货0元/吨，环比持平，北京螺纹价格3670元/吨，环比持平，广州螺纹价格3770元/吨，环比下跌20元/吨，现货成交有所恢复。

宏观方面：据统计局数据，中国5月70大中城市中有57城新建商品住宅价格环比上涨，销售端支撑较强，1-5月规模以上工业增加值同比下降2.8%，5月单月规模以上工业黑色商品日报增加值同比增长4.4%，其中汽车和房地产的消费增速在5月明显回升，基建投资也延续改善态势，5月经济数据在4月的基础上继续反弹。

近期建筑消费淡季特征有所显现，从钢联数据来看，五大品种钢材总产量1097万吨，环比微增2万吨，总库存1429万吨，环比下降6.7万吨，消费1104万吨，较上周回落25万吨，目前五大钢材产量维持高位，库存继续下降，降幅建材板块消费分化有所收窄，消费出现季节性回落现象，其中螺纹产量见顶回落，库存小幅累积，消费下降明显，但其他品种钢材消费较好，尤其是热卷，从而造就了短期卷强螺弱的局面。

整体来看，目前市场对于建材消费判断多为季节性走弱，且盘面螺纹价格已低于短卷强螺弱格局显现流程成本，向下空间有限，而一旦消费触底，或明显短流程降产，那么钢材价格将有望回升，短期市场以谨慎观望为主，钢价维持震荡走势。

策略：单边：中性，继续维持震荡下的区间操作跨期：无跨品种：短线多卷华泰期货空螺，及时止盈期现：无期权：无关注及风险点：钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。