国都期货-焦煤焦炭晨报：焦炭五轮提涨落地，焦煤小幅探涨-200617

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行情回顾焦炭：6月16日，焦炭震荡运行，主力合约报收1国都期货947.5元/吨，日涨跌+15.5元/吨，涨跌幅+0.80%。

持仓14.焦煤焦炭期货晨报8万手，较前一交易日-1.1万手。

夜盘冲高回焦炭五轮提涨落地落，最终报收1928.5元/吨，日涨跌-19元/吨，涨跌幅-0.98%。

焦煤：6月16日，焦煤焦煤小幅探涨震荡上涨，主力合约报收1185.5元/吨，日涨跌+23元/吨，涨跌幅+1.98%。

持仓8.8万手，较前一交易日-0国都期货.4万手。

夜盘小幅下跌，最终报收118焦煤焦炭期货晨报1元/吨，日涨跌-4.5元/吨，涨跌幅-0.38%。

操作建议焦炭：由于山东焦化去产能政策的影响，华东地区焦炭出现一定程度缺口，供应收紧预期强烈，在下游需求好转情况之下，焦炭现货价格已经连续提涨5轮，焦企利润大幅修焦炭五轮提涨落地复，盘面高位震荡运行。

从基本面上看，目前华东地区焦企产能利用率下降，但是更多的是体现为区域性，其他地区在利润攀升之后积极开工，6月底江苏省有产焦煤小幅探涨能退出计划，市场对未来供应端收缩预期强烈。

下游需求较为旺盛，消费向好，钢厂产量高位对焦炭价格有支撑，但是随着雨季的到来，钢材需求将会进入季节性淡季，钢材的季节性累库可能会出现，同时钢材的产量在处于绝对高位，再度攀升的空间也较为有限，依靠需求端拉涨国都期货的动力减弱。

从钢厂与焦企的利润角度焦煤焦炭期货晨报看，焦企利润偏高，钢厂可能会对焦炭价格上涨抵触增强。

综焦炭五轮提涨落地合而言，需求旺盛支撑焦炭价格上涨，但是在上涨驱动减弱+估值偏高情况下，焦炭价格可能震荡回调。

焦煤：焦炭第五轮提涨基本落地，焦企利润出现明显改善，对焦煤需求好转，但是由于高供应与高库存双重压制下，价格依旧震焦煤小幅探涨荡为主。

从基本面上国都期货看，目前煤企供应有所增加，国内产量维持稳定。

进口煤方面，澳煤进口依旧偏紧未见放松迹象，蒙煤通关不断回升且扔有上升空间，整焦煤焦炭期货晨报体供应保持高位稳定。

下游需求方面，随着焦炭五轮提涨落地焦炭价格第五轮提涨开启，焦企利润修复，焦煤采购态度有所好转，焦煤需求边际改善。

现货价格保持平稳运行，在焦企利润传导过程中小幅探涨，但焦煤小幅探涨是焦企与钢厂的开工率与产量均已经达到相对高位，未来进一步上升空间也较为有限。

综合而言，国都期货焦煤供需两旺，自身矛盾不突出，外界驱动占据主导因素，预计焦煤跟随黑色系震荡为主，重点关注进口煤政策变化。