国都期货-焦煤焦炭晨报：焦企开启第六轮提涨，焦煤需求改善-200619

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操作建议焦炭：昨日国家发展改革委等6部门发布通知，要求做好2020年重点领域化解过剩产能工作，国家有关部门将继续开展巩固钢铁煤炭去产能成果专项督查抽查，焦炭受消息刺激反弹，但是短期消息影响并不明显，行情也难以持续，盘面依旧维持在高位震荡国都期货区间。

从基本面上看，目前华东地区焦企产能利用率低位，但是更多的是体现为区域性，其他地区在利润攀升之后开工达到高位，6月底江苏省有产能退出计划焦煤焦炭晨报，市场对未来供应端收缩预期强烈。

下游需求较为旺盛，消费向好，钢厂焦企开启第六轮提涨产量高位对焦炭价格有支撑，但是雨季的到来影响钢材需求，钢材的季节性累库可能会出现，同时钢材的产量在处于绝对高位，依靠需求端拉涨的动力减弱。

从钢厂焦煤需求改善与焦企的利润角度看，焦企利润偏高，钢厂可能会对焦炭价格上涨抵触增强。

综合而言，需求旺盛支撑焦炭价格上涨，但是在上涨驱动减弱+估值偏高情况下，焦炭国都期货价格可能震荡回调。

焦煤：焦炭第五轮提涨落地并开启第六轮提涨，焦企利润出现明显改善，对焦煤需求好转，但是由于高供应与高库存双重压焦煤焦炭晨报制下，价格震荡偏强为主。

从基本面上看，目前国内煤企焦企开启第六轮提涨产量维持高位稳定，进口煤方面，澳煤进口依旧偏紧未见放松迹象，蒙煤通关不断回升且扔有上升空间，整体供应保持高位稳定。

下游需求方面，随着焦炭价格第五轮提涨开启，焦企利润修复，焦煤焦煤需求改善采购态度有所好转，焦煤需求边际改善。

现货价格保持平稳运行，在焦企利润传导过程中小幅探涨，但是焦企与钢厂的开工率与产量均已经达到相对高国都期货位，未来进一步上升空间也较为有限。

综合而言，焦煤供需两旺，自身矛盾不突出，外界驱动占据主导因素，预计焦煤跟随黑色系震焦煤焦炭晨报荡为主，重点关注进口煤政策变化。