国贸期货-研发早报：金融-200617

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市场观察：周二，两市受美股反转影响，外围市场集体反弹提振下，三大指数高开后一路震荡上行，创业国贸期货板领涨两市逼近2月份的阶段性高点。

盘面上，个股呈现普涨态势，赚研发早报钱效应激增，钢铁、零售消费、建筑材料等权重板块合力拉抬指数，半导体产业链、医疗器械、数据中心、网红经济题材股轮番做多，仅有农林牧业板块小幅回撤。

技术层面，权重搭台题材唱戏的局面盘活了场内资金的操作积极性，沪指再度挑战2950-3000点的重金融压箱体，MACD绿柱有一定收敛，整体的趋势性反弹望延续，但量能无法配合放大，场外资金选择按兵不动，容易造成反弹根基不稳，短期仍需警惕冲高回落风险。

观点：权益优于债券，IC优于IH一、欧美复产复工持国贸期货续推进：随着疫情防控形势的向好，欧洲各国纷纷进入疫情“解封”新阶段，美国也将在部分疫情不严重的州逐步“复产复工”。

“后疫情”时代在无节制的流动性供给下，市场已经开始期待新一轮更大的研发早报泡沫。

二、国内风险偏好也在提升，权益优于债券，IC优于IH：风格延续19年11月以来的市场风格,中小市值的表现要明显好金融于大市值。

两融数据显示国贸期货市场加杠杆意愿增强，同时市场交投也有所活跃，在货币政策导向没有明显变化的背景下，国债到期收益率的上升也代表着市场避险情绪的减弱。

综合来看，国内市场的风险偏研发早报好在提升，风险偏好提升的背景下，权益类资产的吸引力要优于债券类资产的吸引力。

结构上看，风险偏好的提升更有利于收益弹性较大的成长股和中小盘股，故中金融证500指数有望持续强于上证50指数，期指多头标的选择上IC要优于IH。