东海证券-机械设备行业2020年中期策略：精选业绩确定性强的子行业-200531

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投资要点：2020年上半年机械设备行业整体点评：年初至今，受疫情的影响，二级市场东海证券整体呈现大幅震荡的态势。

2月份受国内疫机械设备行业2020年中期策略情爆发影响，春节后大盘直线暴跌，随着国内逐步控制住疫情，大盘也是企暖回升。

然而3月份国外疫情大爆发，再次重挫大盘，上半年形成精选业绩确定性强的子行业了双重底的形态。

目前，最坏的时期已过，大盘也是呈现上升东海证券趋势。

盘面上，沪深300下跌5.60%,机械设备行业下机械设备行业2020年中期策略跌1.09%，在28个行业中排第14位。

跑输排名第一的医药生物21.1个百分点，跑赢排名最后的采精选业绩确定性强的子行业掘17.4个百分点。

投资策略：受新冠疫情的影响，上半年我国宏观经济各项指标均东海证券出现大幅的下降，疫情导致的复工复产延迟和需求下滑对工业品的生产制造冲击明显。

3月在国内疫情得到控制的情况下，机械设备行业2020年中期策略各行业复工复产加速，工业生产快速恢复。

国内经济自3月份以来精选业绩确定性强的子行业开始形成反弹趋势，二季度GDP同比有望将恢复正增长。

由于二季度海外疫情仍会处于高发期，未来我国出口面临较东海证券大挑战。

因此，国内将会继续加强逆周期政策的调节，下半年若全球疫情开始消退，消费、投资将大幅度反弹，市场对工业品的需求将有望大幅回升，制造业机械设备行业2020年中期策略生产能力有望恢复疫情之前的水平。

对于机械设备行业而言，作为制造业的上游生产设备的提供环节，下半年投资支出有望加大，逆周期政策带来的精选业绩确定性强的子行业增量资金将刺激对设备的需求，这将为机械设备行业带来更多的发展机会。

2020年下半年，我们重点关注在国内市场具有巨大优势、同时受益于逆周期政策带来增量东海证券资金刺激、需求大增的工程机械板块，以及预期市场需求旺盛的光伏设备。

工程机械：1）需求仍然旺盛：积极的财政政策以及更快更多的发行专项债带来的增量资金有力的保障了大量基建项目开工建设，从而刺激了对工机械设备行业2020年中期策略程机械的需求。

2）精选业绩确定性强的子行业设备存量更新当前处于高峰期。

由于前几年经济下滑的原因，导致工程机械新设备销量下降，从而形成较大的设备更新需求，这也是未来几年驱动工程机东海证券械行业销量上涨的重要因素。

3）机械设备行业2020年中期策略量价齐升，龙头优势明显。

为了对冲海外零部件供应商供应不足的影响，国内企业纷纷提高了产品价格，国内龙头企业优势更精选业绩确定性强的子行业加明显。

重点关注挖掘机龙头三东海证券一重工。

光伏设备：1）国内市场，随着今年部分装机的延后和平价项目的补充，需求有望迎来回升，我们预计今年最终装机机械设备行业2020年中期策略可能在38-45GW。

2）疫精选业绩确定性强的子行业情只会推迟海外市场销量，但全年需求仍会增长。

1-2月份由于疫情是最严重的时候，因此增速下滑比较大，但是3月东海证券份的出口量为7.49GW，达到近几年的单月最大值。

这说明海外的需求趋势仍未变弱，部分国家需求开始修复，海外新增订单意向逐步出现及机械设备行业2020年中期策略落地，最差的时候已经过去。

我们预计未来五年内全球新增光伏装精选业绩确定性强的子行业机增速维持在10%-20%。

因此对东海证券设备需求仍然旺盛，重点关注单晶炉设备龙头晶盛机电。

风险提示：机械设备行业2020年中期策略1、宏观经济继续下滑；2、下游需求持续疲软；3、相关行业政策发生变化；4原材价格波动。