西南证券-化工行业周观点：草铵膦、有机硅价格继续上涨，关注乳酸行业发展变化-200619

《西南证券-化工行业周观点：草铵膦、有机硅价格继续上涨，关注乳酸行业发展变化-200619（8页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《西南证券-化工行业周观点：草铵膦、有机硅价格继续上涨，关注乳酸行业发展变化-200619（8页）.pdf（8页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点板块回顾：截至本周四（]6月18日）西南证券，中国化工产品价格指数（CCPI）为3538点，较上周3534点上涨0.1%。

化工行业周观点化工（申万）指数收盘于2749.75，较上周上涨1.5%，跑赢沪深300指数0.3个百分点。

本周化工产品价格涨幅前五的为煤沥青（+9.46%）、重苯（+6.12%）、PX（+5.71%）、BR（+5.33%）、PVC糊（+5.08%）；化工产品跌幅前五的为丁酮（-11.24%）、乙草胺（-10.2%）草铵膦、有机硅价格继续上涨、三氯甲烷（-9.49%）、醋酐（-9.17%）、百菌清（-8.7%）。

核心观点：国际油价在前关注乳酸行业发展变化期大幅上涨后，本周价格总体震荡趋稳，WTI7月合约本周均价上涨至约37.2美元/桶，较上周均价下跌1.5美元/桶，布伦特8月合约价格本周均价下跌约39.7美元/桶，较上周均价下跌1.5美元/桶，布伦特8月合约价格在上周站上41美元/桶后本周震荡。

OPEC在本周三发布最新《石油市场月度报告》中表示，由于减产和抗疫封锁措施放松，全球石油市场正慢慢西南证券开始重新平衡，但整个行业仍供过于求。

OPEC预计2020年全球石油日均需求减少910万桶，第一季度全球石油日均需求下降640万桶，第二季化工行业周观点度全球石油日均需求下降1730万桶，这一预测与上期报告保持不变。

同时O草铵膦、有机硅价格继续上涨PEC估计，下半年石油需求降幅减缓，预计2020年下半年世界石油日均需求下降640万桶。

而国关注乳酸行业发展变化际能源署(IEA)表示，因亚洲石油进口强于预期，石油需求正从大幅下滑中复苏，并将其对2020年石油日需求的预测上调近50万桶。

我们看到近两个月原油价格上涨充分带动下游化西南证券工产品价格上行，同时全球疫情的缓解带动了下游需求的提升，前期的库存压力得到了有效缓解，因此近期多数化工产品进入补库存周期，产品价格明显反弹，但近期国内外疫情反复，或拖累下游需求，因此我们认为多数化工产品价格的补涨行情告一段落。

但我们近期看好草铵膦、棕榈油及下游表面活性剂、油化工行业周观点脂化工品、维生素A等产品价格的上涨。

重点推荐：农村农业部发布《药物饲料添加剂退出计划》，自2020年7月1日起，饲料企业停止生产含抗生素饲料，替代产品乳酸新增需求有望达到10万吨以上，同时今年1月份国家颁布的升级版“限塑令”将充分打开生物降解塑料应用空间，关注国内乳酸行业龙头【金丹科技】，公司具备乳酸产能13万吨，明年随着丙交酯-聚乳酸项目的投放，公司有望成为全球极少数具备PLA生产能力的企业；德国BASF维生素A装置故障频发，同时海外疫情反复影响全球维生素供给，下半年养殖行业边际继续回暖提升饲料需求，帝斯曼整合能特科技后，维生素E行业格局继续优化，继续重点推荐国内VA/VE双龙头【新和成】；受新冠肺炎疫情影响，印度在全国范围延长“封城”措施至6月底，印度是全球第四大农化生产国、也是仅次于中国的仿制药生产大国，其中菊酯类、代森锰锌等产品在全球的产能占比较高，印度是氯氟氰菊酯关键中间体醚醛的主要出口国之一，此次“封城”可能会对部分一体化配套不完善的企业的产生影响,若印度停产时间继续延长，则相关菊酯类产品价格有望上涨，国内上下游一体化龙头企业将更加受益，重点推荐【扬农化工】，公司优嘉三、四、五期项目进一步巩固公司全球菊酯龙头地位；“锂电池电解液+高端精细氟化工”双轮驱动，我们看好【新宙邦】打开长期发展空间，公司今年电解液溶剂项目投产，实现产业链纵向一体化，海斯福和海德福将打造氟化工板块的双引擎；OLED液晶材料需求未来将持续高速增长，柴油车“国六”的标准实施拉动沸石材料需求，重点推荐【万润股份】，公司草铵膦、有机硅价格继续上涨光刻胶、聚酰亚胺等项目将继续打开公司未来发展空间；近期由于中间体供应紧张及行业较低的开工率，叠加泰国禁用百草枯，草铵膦价格持续上涨，重点推荐国内龙头【利尔化学】，公司广安新产线投产后将进一步降低草铵膦生产成本，同时公司L-草铵膦项目将进一步提升公司在行业的核心竞争力。

风险提示：大宗产品价格下滑的风险；原油价格关注乳酸行业发展变化大幅波动的风险；化工产品下游需求不及预期的风险。