东兴证券-快递行业5月数据点评：价格战异常激烈，单件收入快速下行-200619

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事件：1）国家邮政局公布5月份行业数据，5月快递业务量完成73.8亿件，同比上升41.1%，其中同城、异地、国际件业务量分别同增30.6%、43.5%和32东兴证券.2%，单件收入分别同增-14.9%、-16.0%和17.1%；行业CR8为84.4，环比微降0.1%。

2）申通、圆通、韵达、顺丰四家A股上市公司发布经营月报，5月业务量同比增快递行业5月数据点评速分别为42.7%/61.1%/49.7%/83.8%。

点评：业务量层面：5月快递行业完成业务量73.价格战异常激烈8亿件，同比上升41.1%，增速创2018年2月份以来新高。

单件收入快速下行增速超预期主要系双品购物节、直播带货、应季水果陆续上市以及消费模式加速向线上转型等多方面影响导致。

上市公司业务量增速方面，顺丰维持了80%以上的同比增长，单量较上月环比略东兴证券有提升。

圆通同比增速异军突起，从上月的41%直接跳升快递行业5月数据点评至本月的61%，韵达与申通增速都略高于行业均值。

通达价格战异常激烈系公司5月业务量环比4月皆有较为明显的增长。

单件收入层面：单件收入快速下行行业单件收入下降非常明显。

5月高速公路免费通行政策东兴证券的结束并未带来单件收入的增长。

异地件单件收入由4月的6.81元/件降至5月的6快递行业5月数据点评.52元/件，同比降幅扩大至16%。

上市公司数据显示，通达系总部单件收入的下降较行业更加明显，申通，圆通和韵达的单件收入同比分别下滑了30%，31%和36%，环比分别下滑了16%，11%和价格战异常激烈5%，三家快递总部的单件收入都降到了2块钱出头的水平，可以看出各公司对于疫情带来的增量需求表现出极高的争夺热情，价格竞争越发激烈。