安信证券-海外科技行业：2020年618主要电商表现小结-200619

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■2020年618大促全网销售额同安信证券比增长43.8%：根据星图数据，18天的大促期间全网销售额同比+43.8%至4573.3亿元（阿里巴巴数据仅涵盖天猫）。

从销售额排名来看，TOP3平台分别是天猫、京海外科技行业东、拼多多。

品类方面，家电电器、手机通讯、美妆个护类销售额最高，分别达621.5亿/463.62020年618主要电商表现小结亿/434.7亿元，占到全网交易额的13.6%/10.1%/9.5%。

美妆类、休闲食品、个护品类里，天猫平台占比高于京东与拼多多；大家电、厨房电器、生活电器品类销售额中，京东安信证券占比高于天猫和苏宁。

■京东大促成交额同比提速，物流开放战略深入推进：京东公布今年海外科技行业618的18天大促期间累计下单金额达2,692亿元，同比+33.6%（较去年同期26.6%的增速提速）。

京东物流公布下沉市场增长迅速，六线城市2020年618主要电商表现小结配送单量增幅是一线城市的1.5倍，京东物流仓配一体订单当日达和次日达占比超91%，全国24小时达覆盖区县占比超过90%，京东物流智能仓处理单量同比+106%；开放战略深入推进，其中个人快递业务量同比+311%，大件开放业务单量同比+230%，开放业务收入同比增长超过80%。

京喜公布6月1-17日日均订单安信证券超700万，5成商品通过APP售出。

■天猫618销售额表现强劲，助力中小商家成效斐然：阿里巴巴公布天猫海外科技行业618累计下单金额6,982亿。

疫情以来约450万中小商家“春雷计划”扶持下取得增长，约200万商家在淘宝开设新店；天猫618期间，淘宝中小商家订单同比增2020年618主要电商表现小结加10亿单。

物流方面，菜鸟通过供应链“预售极速达”在天猫618期间提前对预售商品进行下沉，批量包裹实现一小时送达，超过一半半天达，80%以上当日达；截至1安信证券8日中午12时,天猫618包裹七成已送达。

■拼多多订单量同比+119%，加大补贴范围与力度：根据钛媒体，拼多多自5海外科技行业月25日启动大促以来，平台订单量同比增幅119%，其中农产品和品牌商品的增幅最为显著。

618启动以来，拼多多累计售出2020年618主要电商表现小结农产品3.8亿单，同比+136%。

品牌商品方面，截至18日中午12点，平台国内外安信证券品牌标品订单量同比+144%，来自三四五线城市订单占比升至52%，与一二线城市近乎持平。

拼多多针对本次618大促加大覆盖范围与补贴力度，大促期间，“百亿补贴”累计补贴商品超1.3亿件，覆盖4,600+国海外科技行业内外品牌的50,000+商品。

■苏宁全渠道销售额同比增速129%：苏宁易购公布618当天全渠2020年618主要电商表现小结道销售规模同比+129%。

其中，线上百货全天订单量增长162%；线下百货门店销售安信证券同比增长128%。

品类方面，618全天苏宁拼购农产品销售超过1.5亿元，大快消全天整体订海外科技行业单同比+223%，家装、汽车、房产的销量增长超5倍，到家业务订单同比+510%。

■投资建议：在疫情以来最大的大促季，商家和用户的参与度均呈现出较高的提升，供给端各大电商平台和品牌方加深合作以恢复业务增长，需求端用户在疫情期2020年618主要电商表现小结间受到抑制的消费需求得以释放，部分可选消费品类如美妆护肤、家装等在大促期间进一步复苏。

我安信证券们认为电商依旧是拉动中国零售消费增长的主要动力，向线上迁移是推动电商规模增长的重要引擎。

海外科技行业重点推荐京东（增长转向激进、业务恢复后保持盈利能力按年提升），长期看好阿里巴巴（生态系统协同增强多领域竞争力，核心市场平台增速与盈利能力健康），重点关注拼多多（高投入、高增长、高估值，正处于激进扩张期）。

■风险提示：宏观经济影响消费需求；营销费2020年618主要电商表现小结用拉低利润率。