民生证券-教育行业周报：下半年继续看好职教+培训，关注下游需求释放-200622

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　　本周随笔・20年下半年教育策略，双主线+精选个股
　　本周关注20年下半年教育策略，我们继续看好职教+培训的两条主线，精选业务持续改善、业绩确定性高、下游景气度高的个股。回顾20年上半年，“黑天鹅”给在线教育带来的现象级影响和政府为稳定就业所推出的一系列职业教育政策利好，整体带动20年上半年教育板块走势强于沪深300。
　　下半年教育板块，我们继续看好下游需求旺盛的职业教育和行业集中度持续提升的培训板块，另外精选业绩确定性高的教育信息化个股。公司层面，K12教培板块推荐立思辰，建议关注昂立教育、新东方在线（HK）；职教板块推荐中公教育，建议关注希望教育（HK）、中教控股(HK)、民生教育(HK)、中汇集团(HK)；其他推荐佳发教育，建议关注新开普。
　　行业观点
　　本周关注20年下半年教育板块策略，重申继续看好职业教育（含民办教育集团）和K12教育培训板块（含在线教育）。1）职业教育：高等教育毛入学率的提升，会持续增多高等教育毕业生人数，就业竞争加剧，扩大职教需求和民办高校招生计划。考虑一方面今明两年是事业单位、公务员、国企招录大年，后续选择考公、考事业单位、考研、考师的毕业生人数将进一步上升，为提升自身就业能力，选择参与专业机构培训的学生人数和参培率有望同步提升；另一方面，二学位的认证和独立学院转设的加速，推动民办高教集团下属学校的招生名额增多，高就业率也对学生更具有吸引力。因此，我们看好业内公司受益行业需求增长。2）课外培训：看好升学竞争下的刚需带来的行业景气度。一方面，疫情导致行业供给端进入出清阶段，头部机构凭借充足的资金储备、线上课程的快速转化，可继续吸引和服务学生。另一方面，面对中高考的指挥棒，K12教培需求不因疫情而有所下降。此外，考虑在线教育持续受益政策利好，看好行业供给格局往头部集中和具备线上线下一体化能力的公司；
　　公司方面，K12教培板块推荐立思辰，建议关注昂立教育、新东方在线（HK）；职教板块推荐中公教育，建议关注希望教育（HK）、中教控股(HK)、民生教育(HK)、中汇集团(HK)；其他推荐佳发教育，建议关注新开普。
　　板块表现：
　　本周，中证教育指数上涨2.71%，沪深300上涨2.39%，创业板指数上涨5.11%。年初至今，中证教育指数上涨20.07%，沪深300上涨0.05%%，创业板指上涨28.99%。
　　行业新闻：
　　1.教育部等八部门：全面部署加快和扩大新时代教育对外开放。2.八部门：继续通过出国留学渠道培养各类人才。3.教育部：高考报名人数1071万人，全国将设7000余个考点。4.教育部：高考时发热转至隔离考场，耽误考生时间可补充。
　　风险提示
　　行业政策变动风险;外延布局不及预期风险。