新时代证券-社服行业研究周报：国旅改名中免，政策利好持续，免税行业热度再升温-200621

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　　投资组合及调整
　　本周推荐组合是中国国旅、中公教育、中国东方教育、新东方在线、立思辰、科锐国际，组合增加中国国旅。
　　本周投资主题：国旅改名中免，免税行业热度再升温
　　旅游：近期，免税行业受到市场高度关注。中国国旅公告，将于6月29日更名为“中国中免”。近年来，在国家积极引导和促进海外消费回流的政策背景下，中国中免通过并购、投标等方式积极拓展境内外大型免税渠道，大力推进资源的重组整合，着力提升免税业务核心能力。此外，众信旅游、凯撒旅游等出境游公司都在大力发展和涉足免税业务，珠海免税借壳格力地产，免税板块在政策红利和免税消费回流趋势下有望继续发展壮大。
　　教育：教育部数据显示，今年高考报名人数达到1071万人，比去年增加40万，同比增加3.7%，且近3年来高考人数持续增长。2020年全国考研报名人数为341万人，同比增加17.6%。人社部数据显示，2020年国考招录人数24128人，同比增加65.98%。高考报名人数的提升、公考大幅扩招、考研热将促进教育培训市场的蓬勃发展。
　　行业新闻动态及点评
　　旅游：携程发布的《端午小长假旅游市场展望报告》数据显示，端午小长假期间的酒店、机票、度假产品等的预定，环比5月仅有小幅增长，但增长幅度并不及清明、五一小长假。由于疫情反弹原因，周边游、一日游仍然会是端午出行的主流选择。
　　教育：据教育部6月19日的新闻发布会消息，今年高考报名人数达到1071万人，比去年增加40万，同比增加3.7%。高校1999年开始扩招后高考报名人数大幅上升，2010年后趋于稳定，近3年增幅有所扩大，我们认为高考报名人数的增加利好教育培训市场。目前，有10个省份发布了公务员考试时间，同时也公布了招生人数，平均增幅达到50%以上。这也体现今年公务员招录扩大的趋势。未来随着更多省份发布招录信息，我们认为，公务员省考的招录人数将继续大幅增长。
　　公司新闻动态及点评
　　中国国旅：公司将于6月29日更名为“中国中免”。更名举动体现了公司发展战略将着重聚焦于免税为核心的旅游零售业务。我们认为，随着战略方向的进一步清晰，公司将继续加强免税业务的发展，提升免税业务的全球竞争力，打造全球领先的免税公司。
　　上周调研及报告
　　1）6月14日周报：离岛免税政策细则有望近期落地，免税板块集体受益。
　　2）6月16日中国国旅深度：离岛机场市内免税三重布局，疫情不改公司长期增长逻辑。
　　3）6月19日中国国旅点评：更名中国中免，战略方向全面聚焦免税业务。
　　风险提示：疫情扩散风险、疫情防控政策变化风险、公司经营风险