方正证券-通信行业周报：5G+IDC双轮驱动，助推光模块行业快速增长-200621

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　　1.行情回顾：
　　市场整体情况：纵观一周走势，沪指5日累计上涨1.64%，深成指5日累计上涨3.70%，创业板指5日累计上涨5.11%。申万行业口径下，通信板块本周上涨4.41%。通信细分板块，通信设备本周景气度最高，实现周涨幅10.61%。
　　陆股通动态：1）净流入：有3只陆股通持股净增加超过1千万股的个股，分别是中国联通（+4197万股）、和而泰（+2825万股）、中兴通讯（+1127万股）。2）净流出：有3只陆股通持股净流出超过1千万股的个股，分别是网宿科技（-2506万股）、海格通信（-2297万股）和海能达（-1777万股）。
　　2.本周观点及推荐逻辑：
　　1）5G助力光通信建设，光纤光缆需求上升，光模块行业景气度向好。2020年，5G开始进入规模部署阶段，5G的竞争是光通信基础设施的竞争，光纤光缆也将迎来需求的增长，并进入新一轮的稳定增长期。中国移动正式启动产2020年-2021年普通光缆集采。本次集采预估规模为374.58万皮长公里（折合1.192亿芯公里），相较于中国移动2019年的普通光缆集采，在规模上由1.05亿芯公里增长到1.192亿芯公里，同比增长约13%。5G建设是一个长周期的过程，未来3-5年都将是持续部署的阶段，5G对光纤光缆的需求将进入一个稳定的增长期。此外，Yole预计光模块全球市场规模到2025年将增长一倍有余为177亿美元，复合年增长率15%。这一增长主要受益于电信运营商加大了5G投资和云厂商数据中心建设。建议重点关注5G板块：①无线侧主设备龙头中兴通讯，模块业务增量较大的华工科技；②有线侧光通信设备烽火通信，光模块龙头光迅科技；③5G站址板块华体科技、中国铁塔；④5G传输侧供应商中天科技、亨通光电等。
　　2）阿里云引领云计算技术浪潮，云计算行业发展加速。截至2020年6月16日，阿里云与合作伙伴已发布500多款联合解决方案，覆盖30多个重点细分行业。今年是云、新型操作系统打造客户丰富应用生态的关键一年。此外，截至2019年，整个PaaS市场包含360多家供应商，提供涉及21个类别的550多种云平台服务。据Gartner预计，从2018年到2022年，云计算市场规模将翻番；PaaS将成为未来的主流平台交付模式。容器技术作为PaaS层重要概念技术，可实现持续集成、持续测试、持续交付和持续部署，提升应用质量和运维效率从而实现生产故障率下降20%、运维成本下降30%，容器技术将引领下一个十年的云计算技术浪潮。建议持续重点关注阿里云产业链核心供应商：IDC核心供应商数据港、交换机核心供应商星网锐捷以及服务器核心供应商浪潮信息。此外建议关注服务器供应商紫光股份；云计算产业链IDC服务商光环新网和亿联网络等云视频服务商。
　　3）蜂窝物联网用户规模持续增长，WIFI6+5G助力物联网未来全场景应用，模组厂商将进一步受益。据工信部，截至5月末，三家基础电信企业发展蜂窝物联网终端用户达10.97亿户，同比增长44%，比上年末净增6886万户，其中应用于智能制造、智能交通、智能公共事业的终端用户增长均达30%左右。中国移动自研物联网操作系统OneOS也已正式商用。本周，广和通宣布推出全新Wi-Fi 6无线通信模组W600。Wi-Fi 6可以提供更实时，更高速以及更稳定的WLAN解决方案，与5G蜂窝网络互为补充，实现从室内到室外全场景的网络连接。相比Wi-Fi 5，密集用户环境下实际吞吐量提升4倍，传输速率提升37%，延迟下降75%。能够助力物联网在满足5G时代室内超高清宽带视讯的多屏互动需求、5G室内/外CPE场景应用、5G时代智能家居超高清宽带视讯的多屏互动需求、5G时代智慧工厂数据的实时分发需求等。目前，广和通W600 Wi-Fi 6模组正在工程送样，将于今年9月规模量产。建议关注模组龙头移远通信、广和通；终端龙头移为通信、智能控制器龙头和而泰、拓邦股份，国内智慧城市入口华体科技。
　　3.风险提示：
　　5G和数据中心建设进度不及预期；中美贸易摩擦的不确定性；物联网发展不及预期