国金证券-机械行业：瑞士梅耶博格转型组件商；看好光伏设备龙头-200621

《国金证券-机械行业：瑞士梅耶博格转型组件商；看好光伏设备龙头-200621（23页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国金证券-机械行业：瑞士梅耶博格转型组件商；看好光伏设备龙头-200621（23页）.pdf（23页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　投资建议
　　【本月重点推荐】三一重工、恒立液压、上机数控、精测电子、先导智能
　　【核心组合】三一重工、恒立液压、建设机械、上机数控、晶盛机电、精测电子、先导智能、杰瑞股份、华测检测、捷昌驱动
　　1)核心观点：1）聚焦基建内需，工程机械龙头具确定性溢价；2）看好成长板块，半导体/光伏/锂电/检测等
　　2)工程机械：6月挖机销量同比增速有望超70%，聚焦龙头三一/恒立/徐工5月挖掘机销量同比增长68%，其中国内增长76%，出口增长3%，1-5月累计同比增长19.4%；根据上游排产、下游需求综合判断，我们预计6月、7月销量同比增速均有望超60%，其中6月挖掘机销量增速大概率超70%以上；将持续超市场预期。预计2020年全年挖掘机销量增速有望达25%左右，汽车起重机增速将保持15%以上增长，混凝土机械增速有望保持20%增长。持续推荐龙头三一重工（国金6月金股）、恒立液压、建设机械等。
　　3)成长板块：看好半导体/光伏/锂电/检测，中长期看好欧美消费升级
　　【光伏设备】瑞士梅耶博格宣布从光伏生产设备供应商转型电池和组件制造商；中信博IPO过会融资6.81亿；2020年可再生能源电价附加收入预算数比2019年执行数增长1.8%。我们认为中国光伏设备龙头企业具备全球竞争力，聚焦利润丰厚的硅片环节，力推光伏金刚线切片机龙头及独立单晶硅片供应平台上机数控、单晶硅生长设备晶盛机电，看好电池片设备两大龙头。
　　【锂电设备】特斯拉电池日时间将于7月4日这周后择机宣布；大众宣布将增加对固态电池开发商QuantumScape投资；宁德时代配套大众MEB、与东风签署战略合作。全球核心锂电厂商加速布局，持续推荐龙头先导智能等。
　　【半导体设备】中芯国际科创板上市过会，上海集成电路基金入股上海超硅；美国商务部称将允许美国公司与华为合作制定5G网络标准。我国半导体国产化大势所趋，大基金二期持续加码。持续推荐半导体设备龙头晶盛机电、精测电子等。
　　【检测检验】华测检测控股津生环境，业务拓展至环评领域。复工持续加速，二季度业绩逐步恢复；疫情加速龙头市占率提升，关注检测公司不同阶段成长特性，推荐第三方检测龙头华测检测。
　　【欧美消费升级】欧美出现报复性出行需求，自行车被大幅抢购。目前受疫情影响的2B端升降桌、电踏车、全地形车库存均处于低位，海外已进入补库存和订单修复阶段，持续推荐捷昌驱动等欧美消费升级公司。
　　4)国防军工：2020年国防预算预计同比增长6.6%，维持稳健；重点军工企业业绩稳健增长，估值处于多年低点；国防军工有望持续投入，期待军工改革、科研院所及国企改革推进。
　　全球对比：海外机械军工行业龙头详见附录二。
　　AH股溢价率：AH两地上市13家机械公司，市值加权溢价率为76%。
　　风险提示
　　新冠疫情影响超预期；基建、地产投资不及预期；中美贸易摩擦继续加剧；原材料价格大幅波动风险