光大证券-医药生物行业跨市场周报：下半年策略“长受益”之一，CXO 有望借助疫情再上新台阶-200621

《光大证券-医药生物行业跨市场周报：下半年策略“长受益”之一，CXO 有望借助疫情再上新台阶-200621（38页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《光大证券-医药生物行业跨市场周报：下半年策略“长受益”之一，CXO 有望借助疫情再上新台阶-200621（38页）.pdf（38页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　◆行情回顾：疫情反复新冠概念再起，医药表现优秀
　　上周，医药生物指数上涨5.54%，跑赢沪深300指数3.15pp，跑赢创业板综指1.49pp，排3/28，主要是国内外新冠疫情反复，相关概念股再次受关注。港股恒生医疗健康指数收涨5.1%，跑赢恒生国企指数3.7pp，排1/11。
　　◆上市公司研发进度跟踪：上周，贝达的贝伐珠单抗、正大天晴的阿达木单抗生产申请新进承办；京新的JX11502MA临床申请新进承办。信立泰的S086片正进行2期临床；贝达的[14C]CM082混悬液正进行1期临床。
　　◆本周观点：CXO有望借助疫情再上新台阶
　　长期来看，药物精准化带来研发分散化，研发和生产外包率将持续提升，即CXO在药物研发中地位将更加重要，并且极具延伸价值，远期空间大，所以市场对于CXO板块短期业绩波动容忍度较高，股价和中期维度的行业景气度关系较大，即2-3年内的景气度。当前，CXO板块股价已经反映了市场对于短期行业整体景气度的担忧，更重要的是，危中有机，国内CXO公司有望借助疫情更上一层台阶，进一步提升全球地位。CXO各板块业绩回暖进度不一，临床前CRO>CMO>临床CRO。
　　下半年策略：“疫”后寻机，“长受益+快复苏”两大主线。后疫情时代，医药中的多个子行业有望借此实现快速普及、升级，建议关注CXO、疫苗、血制品、互联网医疗、医疗防护、医疗硬件等长受益方向，推荐药明康德、药石科技、凯莱英、智飞生物、双林生物、大参林、平安好医生（H）、英科医疗、安图生物、迈瑞医疗、润达医疗。另外，因为疫情被暂时延后的需求可能在后疫情时代快速复苏，建议关注医疗服务和耗材、生长激素等快复苏方向，推荐欧普康视、康德莱、威高股份（H）、长春高新。
　　◆风险提示：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险