天风证券-稀有金属行业：小金属，氧化铽创8年新高，特斯拉预购钴-200621

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　　稀土：氧化铽创8年新高。本周稀土价格涨跌互现，镨钕钆钬等产品价格下跌，铽产品价格上涨。镨钕价格回落主要由于前期价格上涨太快，理性回调为主，整体现货库存不多，需求少量，价格小幅波动。铽产品价格连续上涨，创8年新高，市场货源较少，需求尚可，下游接货积极，受收储影响，商家看好后市，报价持续上调。相关标的：盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。
　　钴：特斯拉预购钴。据SMM报道，特斯拉将从嘉能可购买钴原料用于新的汽车工厂，预期约6000吨。特斯拉纵向一体化进程不断加快，侧面反映出新能源汽车风向标向好趋势，且短期内技术发展受限，对钴需求仍在。叠加成本支撑硫酸钴下行空间或修窄，看好7月份钴价表现。相关标的：寒锐钴业、华友钴业、盛屯矿业。
　　锂：碳酸锂后续或有起色。当前工业级碳酸锂与电池级碳酸锂价差可以覆盖部分深加工企业的加工成本，部分碳酸锂提纯加工企业于本月重新恢复生产。材料端当前因终端压价，继续将降本压力朝上游传导，碳酸锂采购基本以产品成本为导向。当前国内碳酸锂询价增多，但实际成交较少。相关标的：赣锋锂业。
　　钨：有价无市，钨价相对弱势。近期市场利好消息面不足，下游用户买兴不佳，成本支撑下商家让价空间较窄，后端产品倒挂行情不改，市场整体接货情绪一般，供需双方僵持博弈状态较为明显，整体订单增量有限，观望情绪较浓，货源走销缓慢，预计后期钨价小幅走弱。相关标的：厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。
　　锰：矿端预期收紧，但需求较弱。本周南非疫情反复促使封国禁令重提，海外锰矿断供疑云再起，部分矿商持货待涨，新一轮钢招仍未展开，下游需求较弱，静待钢招结果。相关标的：鄂尔多斯。
　　锆：需求较弱，锆价持稳。目前国内部分选矿厂已在协商第三季度锆矿订单，锆英砂市场询盘相对活跃，但新单签售较少。国外疫情的再度发酵，加大了企业对国外市场的担忧，下游产品出口贸易仍较疲软，同时国内市场运行仍不稳，企业维持低产量保价运行，后市价格或难以上涨。相关标的：盛和资源、三祥新材、东方锆业。
　　镁：镁价或低位徘徊。本周原镁价格持稳运行市场交投氛围一般，成本高压及库存可控等因素，工厂稳价情绪浓厚，而需求端仍呈疲软态势，价格缺乏上涨动力。鉴于市场供需面没有继续变动迹象，后市价格继续守稳。相关标的：云海金属。
　　钛：需求恢复有限。市场需求恢复有限，国产钛精矿开工率尚可，钛中矿价格有上涨趋势，厂家出货情况有所好转。海绵钛市场价格弱势整理，下游需求持续疲软，市场交投氛围难有提振，市场库存压力较大，部分企业降价销售，价格上涨仍需时间。相关标的：宝钛股份。
　　钼：矿端坚挺，但需求乏力。钼市整体暂时博弈僵持运行，产业链上下游企业入场交易积极性普遍较低，因此成交速度稍显缓慢。钼铁方面承压较为明显，钢厂招标时间推迟、低价货源难采等导致市场信心难以提振，预计后期钼铁价格小幅回落。相关标的：金钼股份。
　　风险提示：需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。