太平洋证券-金属、非金属与采矿行业有色周观点：强烈看好有色金属的中期流动性行情-200621

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权益市场表现：本周上证综指周环比上涨1.64%，沪深300上涨2.34%，有色太平洋证券板块（sw）上涨2.87%。

有色子板块中，其他稀有小金属（+9.58%）、金属、非金属与采矿行业有色周观点锂（+7.93%）、非金属新材料（+4.07%）涨幅居前。

下跌的三个子板块包括钨（-0.14%）、稀土（-强烈看好有色金属的中期流动性行情1.72%）、磁性材料（-2.59%）。

我们上期组合池推荐标的平均上涨3.3太平洋证券1%，跑赢大盘和行业。

组合池个股涨幅分别为赣锋锂业（+8.44%）、博威合金（+7.34%）、洛阳钼业（+金属、非金属与采矿行业有色周观点6.16%）、云海金属（+1.97%）、楚江新材（+0.70%）、银泰黄金（-0.60%）、恒邦股份（-0.82%）。

商品市场表现：本周基本金属整体走强烈看好有色金属的中期流动性行情强，铜铝延续涨势，铅锌镍出现反弹。

其中SHFE铜/长江现货铜/LME铜分别周环比上涨1.35%/1.32%/0.53%；SHFE铝/长江现货铝/LME铝分别周环比上涨1.25%/0.72%/0.63%；SHFE锌/长江太平洋证券现货锌/LME锌分别周环比上涨3.18%/2.41%/4.07%本周贵金属价格内外盘分化，COMEX/伦敦现货黄金分别上涨1.09%、0.07%，SHFE黄金下跌0.17，COMEX白银上涨1.39%，伦敦现货/SHFE白银分别下跌0.57%/0.23%。

本周小金属、非金属与采矿行业有色周观点金属整体延续弱势。

重点品种如稀土镨钕氧化物下跌强烈看好有色金属的中期流动性行情2.41%、硫酸钴下跌4.21%、碳酸锂下跌2.38%、海绵钛下跌1.65%。

主要观点以及推荐：强烈看好有色金属的中期流动性行情从本周情况看，我们近几周连续强调的疫情二次爆发已经出现，短期金价仍太平洋证券将获得支撑。

根据世界卫生组织数据，6月18日全球报告了15万例新冠肺炎病例，创疫情金属、非金属与采矿行业有色周观点爆发以来最大单日增幅。

强烈看好有色金属的中期流动性行情除了美国新增病例的急速反弹，南美洲矿产国家，如智利、秘鲁、巴西等也面临越来越严峻的疫情。

如全球最大铜生产国智利因疫情扩散，宣太平洋证券布紧急状态再延长90天；而非洲第二大铜生产国，赞比亚的矿业公司铜的出口和销售受阻，在截至4月的三个月内收入下滑30%。

所以疫情对行业最明显的两个影响，一方金属、非金属与采矿行业有色周观点面是在避险需求上对金价产生支撑，另一方面对铜等工业品在供给上的直接限制。

而从需求端看，在主要需求强烈看好有色金属的中期流动性行情国家经济边际复苏的大背景下，铜等工业品需求也有边际改善的动力。

特别是国太平洋证券内随着复工复产深入，近期工业生产总体恢复明显。

5月份全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比4月份加快0.5个百分点；环比增长1金属、非金属与采矿行业有色周观点.53%。

5月份全国固强烈看好有色金属的中期流动性行情定资产投资（不含农户）环比增长5.87%。

而美国5月零售数太平洋证券据也大幅超预期，商业活动有所回暖。

除了供需情况转好，工业品受流动性支撑亦十金属、非金属与采矿行业有色周观点分明显。

6月17日，国常会部署推动金融机构向企业让利强烈看好有色金属的中期流动性行情约1.5万亿元，以帮助企业度过疫情难关，并承诺运用降准、再贷款等工具保持市场流动性充裕；6月18日，央行对逆回购操作的意外“降息”，14天逆回购中标利率为2.35%，较此前下降20个基点。

市场对太平洋证券后期持续降准降息仍有较大预期。

而从海外看，美联储周内宣布入场购买企业债金属、非金属与采矿行业有色周观点券，流动性依然维持宽松。

参考历史情况，我们强烈看好有色金属的中期流动性行情认为市场当前处于后衰退下的流动性宽松行情中。

极度的宽松货币政策和积极财政太平洋证券政策短期难以退出，这使得未来两年工业品和贵金属共涨的概率较大。

在当前经济基本面边际改善和疫情二次爆发的矛盾模式中，工业品和贵金属价格短期避免金属、非金属与采矿行业有色周观点不了震荡，但我们强烈看好有色大宗金属的中期（2-3年周期）流动性行情。

就周度频率而言，继续维持黄金和复苏品种配置，推荐关注黄金强烈看好有色金属的中期流动性行情、铜、5G基建、新能源汽车等相关品种。

其中，5G基建主要推荐博威等相关高壁垒高增长品种；新能源相关材料推荐锂钴、轻量太平洋证券化等品种。

投资建议：金属、非金属与采矿行业有色周观点震荡模式下，我们本期组合池继续维持均衡配置思路，继续重点推荐博威合金、云海金属、赣锋锂业、洛阳钼业、楚江新材、银泰黄金、恒邦股份。

风险提示：疫情恶化、美强烈看好有色金属的中期流动性行情元大幅走强。