中信证券-欣旺达-300207-重大事项点评：日产签约备忘录，动力电池拓展海外-200622

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6月21日，公司发布公告与日产于近日签订了《备中信期货忘录》，拟联合研发下一代日产电动汽车e-POWER的电池。

双方同时将会讨论开发高效的生产系统，以确保联合开发的汽车电池具有稳定的欣旺达供货能力。

公司短期业绩受国内外疫情影响，但中长期看，消费类业务受益于5G手机换机潮以及电芯自供比例提升等因素，料将维持高增长；动力类业务与雷诺日产合作300207进一步深化，未来预计将有新客户拓展，有望成为公司新的增长极，维持“买入”评级。

事件：重大事项点评6月21日，公司发布公告与日产于近日签订了《备忘录》，拟联合研发下一代日产电动汽车e-POWER的电池。

双方同时将日产签约备忘录会讨论开发高效的生产系统，以确保联合开发的汽车电池具有稳定的供货能力。

与雷诺日产合作持续深化，动力电池拓展动力电池拓展海外外海可期。

2019年4月，公司参与了雷诺-日产中信期货联盟组织的电动汽车电池采购活动，并收到了雷诺日产发出的供应商定点通知书，预计该项目将在今年下半年开始批量供货。

6月21日公司与日产签订备忘录，双方拟联合研发下一代日产电动汽车e-POWER的电池，同时双欣旺达方将会讨论开发高效的生产系统，以确保联合开发的汽车电池具有稳定的供货能力。

公300207司目前在国内已经配套吉利、东风柳汽等主流车企，与雷诺日产合作的进一步拓展外海客户，体现了公司在动力电池方面的技术实力，未来也有助于公司拓展其他海内外动力电池客户。

日产加速电动化布局，未来空重大事项点评间巨大。

日产汽车正在全球范围内扩大纯电动车型和e-PO日产签约备忘录WER智充电动技术车型的产品阵容。

根据Marklines数据，雷诺-日产2019年电动车销量33.2万辆，其中e-Power动力电池拓展海外车型主要有Note、Serena，销量达17.2万辆。

日产e-PO中信期货WER智充电动技术由电动机和汽油发动机构成，电动机负责驱动车辆行驶，汽油发动机负责为电动机供电。

根据日产汽车的欣旺达公告，预计未来e-POWER智充电动技术将扩展到B级车和C级车领域。

根据日产汽车预计，到2030020723财年末，日产汽车电动化车型的年销量将超过100万台。

消费业务料将延续重大事项点评增长，动力电池积极布局。

公司消费类电池业务将受益于5G带来的手机换日产签约备忘录机潮，预计随着电池容量提升、结构优化带来单机电池价值提升。

此外公司凭借电芯+模组的垂直整合，现消费电芯已进入国际主流手机和笔电供应链，预计2动力电池拓展海外020年有望达到80万只/天的产能，电芯自供比例提升有望带来利润率的提升。

公司2015年开始积极布局动力电池，核心团队来自于国内知名电芯企业，目前公司已经进入雷诺日产的供应体系，我们预计今年下半中信期货年将开始批量供货，随着未来客户拓展和产能释放，有望推动公司业绩迈上新台阶。

风险因素：消费电芯自供率欣旺达不及预期；动力电池产能投产不及预期；客户拓展不及预期。

投资建议：维持公司2020/2021/2022年净利润预测8.76/13.73/17.59亿元，对应EPS预测为0.57/0.89300207/1.14元，现价对应2020/21/22年PE为32/21/16倍。

公司短期业绩受国内外疫情影响，但中长期看，消费类业务受益于5G手机换机潮以及电芯自供比例提升等因素，料将维持高增长；动力类业务与雷诺日产合作进一步深化，预计未来将有新客户拓展，有望成为公司新的重大事项点评增长极，维持“买入”评级。