华泰期货-动力煤周报：用煤需求稳步上升，煤价上涨预期加强-200622

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市场要闻及重要数据：期现货：上周动力煤期货持续走华泰期货强，主力09合约周五报收534。

产地山西大同5500大卡弱粘煤392元/吨，鄂尔多斯5500大卡大块精煤355元动力煤周报/吨，榆林5500大卡烟煤末345元/吨。

秦皇岛5500大卡动力用煤需求稳步上升末煤平仓价565元/吨。

港口：上周北方港口库存下滑，北方四港煤炭库存合计1127万吨，日均调入量162.3万吨，日均吞吐量1煤价上涨预期加强61.8万吨。

其中，秦皇岛港煤炭库存473万吨，曹妃甸港煤华泰期货炭库存338万吨，京唐港国投港煤炭库存150万吨，黄骅港煤炭库存166万吨。

电厂：上周沿海六大电厂日耗动力煤周报回升，沿海六大电力集团合计耗煤67万吨，合计电煤库存1562.72万吨，存煤可用天数23.32天。

海运费：上周波罗的海干散货指数收于1527，截至周用煤需求稳步上升五中国沿海煤炭运价指数报580.03。

观点：上煤价上涨预期加强周动力煤市场偏强运行。

产地方面，安全生产月主产地各类政策相对高压，且本月上旬陕西发生一起较大矿难，山西、陕西相关部分相继发布安全隐患煤矿停产整顿华泰期货及处罚名单，造成多家大型煤矿停产整顿。

此外，内蒙地区涉煤反腐工作仍在继续，叠加近期当地煤管票管控严格，内蒙当地车等煤情况动力煤周报较为普遍。

主产地在政策高压背景下有效供应用煤需求稳步上升下滑，销售较为火爆，坑口煤价持续上行。

港口煤价上涨预期加强方面，即将进入迎峰度夏节点，环渤海港口调入调出均处于高位，港口锚地船舶数量较多，下游采购力度相对较大。

但目前受坑口煤价强势带动，港口贸易商悟货惜售挺价现象较多，但下游终端企业对高煤价接受程度较低，港口市场分歧较大促使港口报华泰期货价相对平稳涨幅放缓。

进口煤方面，上半年进口量偏高，年度动力煤周报进口额度消耗较快，近期煤炭通关难度较大，终端采购转向国内煤，海外需求滑落促使国际煤价持续走弱。

需求方面，近期气温逐步升高，且下游各行业赶工力度较大，全国用煤需求持续维持较高水平，沿海电厂日耗较为良好用煤需求稳步上升，补库力度尚可。

综合来看，近期即将进入用煤高峰，产地政策高压煤价上涨预期加强造成坑口煤价强势，但港口市场分歧相对较大，盘面受此影响而宽幅震荡。

后期用煤需求仍将进一步提升，传华泰期货统旺季背景下，煤价易涨难跌。

策略：单边：中动力煤周报性偏多风险：电厂采购力度放缓，进口煤到港超预期。