财通证券-锂钴行业动态跟踪：钴价略有下滑，特斯拉购钴提振市场情绪-200621

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投资要点：本周国内钴盐价财通证券格略有下滑。

氯化钴价下滑1.8%，硫酸钴价下滑2.1%，四氧化三钴及氧化钴价锂钴行业动态跟踪格保持稳定。

当前国内硫酸钴（≥20.5%）价格为46元/千克，跌破不少厂家的成本线，同时，钴盐钴价略有下滑生产企业以及下游正极材料厂商的库存已经消耗至低位，少数小企业的原材料库存几近枯竭，不得不减产应对。

在低库存以及价格跌破厂商成本线的双重支撑下，当前钴特斯拉购钴提振市场情绪盐价格底部明确。

特斯拉购钴提振市财通证券场情绪。

6月1锂钴行业动态跟踪6日，根英国金融时报报道，特斯拉将从嘉能可购买钴，用于其上海超级工厂和计划在柏林的工厂。

该消息与2月路透社的报道“特斯拉与宁德时代商讨在上海超级工钴价略有下滑厂使用无钴电池”互相驳斥。

我们推断特斯拉从嘉能可购买钴可能是在特斯拉尝试无钴电池效果不佳后的结果，进而验证了无钴暂时还无法很好的进行产业化的应用，中高端车型依然需要搭载特斯拉购钴提振市场情绪三元电池，特斯拉购钴消息扭转了2月以来市场对钴的悲观情绪。

需求长期向好，短期疫情反复延财通证券缓需求恢复节奏。

本月法国宣布目标在未来五年内实现年产一百万辆电动车和混合动力车，具体措施包括提高电动车购锂钴行业动态跟踪车补贴。

当前欧洲正在加大钴价略有下滑行业刺激力度，以最终达成加快欧洲汽车电动化进程的目标。

但考虑到海特斯拉购钴提振市场情绪外复工后疫情数据的反弹和反复，需求的恢复仍将受到抑制，需求的恢复难以一蹴而就，疫情反复延缓需求恢复节奏。

供给收缩显现，疫情财通证券影响由需求端扩散至供给端。

嘉能可方面，受Mutanda矿关停影响，2020Q1钴矿产量同比下滑44%至6100吨，洛阳钼业方面，旗下Tenke矿2020Q1产量同比下滑3锂钴行业动态跟踪2.4%至3244吨，全球两大钴矿公司供给收缩效果显现。

随着疫情由欧美国家蔓延至非洲国家，当前疫情对钴的影响已经由需求端扩散至供给端，刚果（金）当地出现新冠确诊病例快速增长的情况，现存确诊病例达4739例，而钴矿主要出口的港口位于现存新冠确钴价略有下滑诊病例达40478例的南非，南非港口运输未能完全开放，中国钴原料供应趋紧。

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风险提示：疫情对钴矿供给锂钴行业动态跟踪冲击不及预期、海内外政策托底效果不佳。