国金证券-传播与文化行业研究周报：传腾讯入股爱奇艺，关注阅文集团-200621

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行业大事①传腾讯或入股爱奇艺：6月16日，据路透报道，腾讯计划成为爱奇艺的最大股东；②芒果TV2020战略发布会：2020下半年，芒果TV将推出“姐姐”团综《姐姐的爱乐之程》，同时还有“兄弟篇”《披荆斩棘的国金证券哥哥》；③字节跳动加速电商布局：正式成立以“电商”明确命名的一级业务部门，以统筹公司旗下抖音、今日头条、西瓜视频等多个内容平台的电商业务运营。

投资策略①关注游戏的新渠道红利―头传播与文化行业研究周报条系：头条加快入局游戏版块，同时Q3游戏行业迎来新产品周期。

头条系入局游戏或为游戏行业带来新的机会（买量传腾讯入股爱奇艺＞独代＞自研）；A股重点关注三七互娱。

②关注游戏的新渠道红利―B站系：B站用户持续高增关注阅文集团长，带动二次元出圈。

B国金证券站或成为二次元界的“腾讯”，关注其后续手游，；A股重点关注宝通科技。

③主题板块：头条主传播与文化行业研究周报题（凯撒文化（公司战略层面与头条合作游戏）、富春股份、省广集团（头条海外核心代理商））。

④视频版块：“竞争格局”或带来视频会员涨价和成本控制（或带来投屏关闭）；A股重传腾讯入股爱奇艺点关注芒果超媒；港股重点关注阅文集团。

游戏新渠道之一：头条系重点推关注阅文集团荐游戏龙头，三七互娱：冒险ARPG《云上城之歌》畅销榜排名上升趋势明显，凸显公司加大对游戏题材的拓展；关注三季度重磅手游《荣耀大天使》。

关注相关公司：网易（头条最大游国金证券戏广告主）、凯撒文化（头条合作游戏）。

游戏新渠道之二：B站系重点传播与文化行业研究周报推荐，宝通科技：积极站队B站①积极关注由B站独代的《终末阵线：伊诺贝塔》，或将超越《双生视界》；②积极关注Q4在日本上线的《梦境链接》，期待成为二次元出海新标杆。

关注相关公司：哔哩哔哩（二次元平台龙头）、心动公司（taptap社区）、友谊时光（传腾讯入股爱奇艺女性游戏龙头）。

视频平台：竞争格局改变（会关注阅文集团员涨价&成本控制&或关闭投屏）重点推荐，芒果超媒：《乘风破浪的姐姐》于6月12上线后关注度非常高，节目招商超预期，成现象级选秀综艺。

重点推荐：阅文集团：如果腾讯入股爱奇艺，其将成为腾讯视频和爱奇艺共同的IP开发源国金证券头和IP开发承担方。

关注相关公司：新媒股份（或受益于未来传播与文化行业研究周报投屏功能关闭）。

线下产业市场出清：楼宇广告重点关注，分众传媒：收入端，国内疫情逐渐好转，Q2广告市场或开始回暖，重点关注20H2刊传腾讯入股爱奇艺例价格。

成本端，竞争格关注阅文集团局或推动成本下降。

风险提示游戏上线不确定性；国金证券5G商用不及预期；市场竞争加剧；政策监管风险等。