华泰期货-钢材周报：建材板材消费分化，卷强螺弱格局显现-200622

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周报摘要：上周钢材继续保持供需两旺华泰期货状态。

上周螺纹钢上海地区现货价格报价3640元/吨，环比下降10元/吨，螺纹期货2010合约收盘于3645点，较周一开盘上行15点；热卷上海地区现货价格报价3750元/吨，环比上涨80元/吨，热卷期钢材周报货2010合约收盘于3659点，环比上行64点。

基差方面，上周螺纹期货涨幅低于现货，期货螺纹2010合约与上海螺纹钢现货建材板材消费分化（过磅价）基差104，环比减少29；而热卷现货涨幅高于期货，热卷2010合约上海热卷基差91，环比增加4。

期货月间差方面，上周螺纹10-01价差149点，环比卷强螺弱格局显现回落13点，热卷10-01价差143点，环比上升6点。

卷螺差方面，上周上海地区的热卷螺纹（过磅价）现华泰期货货价差110，环比走扩90；期货2010合约热卷螺纹价差14，环比走扩57。

供给方面钢材周报：目前钢材产量依然维持近年历史高位水平，国内钢材利润可观，高炉、电炉开工率和产能利用率仍在进一步提升中，钢材产量环比再度上升。

Mysteel调研五大钢材周度产量1094万吨，环比增加0.2%，同比增加1.9%，其中，螺纹产量396万吨，环比减少0.6%，同比增加5.3%，热卷产量324万吨，环比增加1.8%，同比-0.17%；Mysteel调研247家钢厂高炉开工率90.49%，环比上周增0.65%，同比去年同期增0.39%；高炉炼铁产能利用率90.95%，环比增1.00%，同比增1.40%；钢厂盈利率91.77%，环比增1.73%，同比降3.90%；日均铁水产量242.09万吨，环比增2.建材板材消费分化67万吨，同比增3.72万吨。

Mysteel调研163家钢厂高炉开工率70.44%，环比上周持平，产能利用率79.12%，增0.22%，剔除淘汰产能的利用率为86.13%，较去年同期增0.05%，卷强螺弱格局显现钢厂盈利率78.53%，较上周增1.84%。

Mysteel调研全国71家独立电弧炉钢厂，平华泰期货均开工率为73.55%，较上周增0.56%；产能利用率62.29%，较上周增0.21%；Mysteel调研全国102家电弧炉钢厂，平均开工率为75.90%，较上周增0.39%；产能利用率65.17%，较上周增0.24%。

近期产钢材周报量整体环比小幅上涨，绝对水平略高于去年同期水平。

消费方面，随着全国生产经营活动的恢复正常，5月各项经济指建材板材消费分化标继续改善。

其中70大中城市中有57城新建商品住宅价格环比上涨，销售端支撑较强，1-5月规模以上工业增加值同比下降2.8%，5月单月规模以上工业增加值同卷强螺弱格局显现比增长4.4%，其中汽车和房地产的消费增速在5月明显回升，基建投资也延续改善态势，与此对应的是钢材的高消费。

目前钢材表观消费仍维持高位，上周五大钢材表观消费合计1104万吨，环比减少2.2%，同比增加4.7%，其中，螺纹消费量383万吨，环比降7.5%，同比增4.4%；热卷消费量334万吨，环比增1%，同比增5.2%，主要是受到南方梅雨季及传统建材淡季的影响，建材消费环比走弱，而板材表现华泰期货出较强的需求，形成了明显的卷强螺弱的格局。

上周表观消费量总体环比回落，整体仍优于去年同期水平，螺纹推算钢材周报的表观消费量仍然明显好于往年。

从季节性来看，建材板材消费分化6月份消费水平环比有所回落，但同比仍有望好于去年水平。

库存方面：在消费旺季拉动下，总库存仍卷强螺弱格局显现在去化，但整体库存仍明显高于往年同期水平，因产量维持高位，后期库存降幅将有所收窄。

上周Mys华泰期货teel调研全国五大钢材合计库存2014万吨，环比下降0.33%，同比增长24.6%，其中，螺纹合计库存1056万吨，环比增加1.3%，热卷合计库存349万吨，环比下降2.6%。

综上所述，受北京疫情、南方梅雨季及传统建材淡季的影响钢材周报，周初盘面价格及成交均有所回落，但5月经济数据环比好转，以及内需刺激政策以及地产基建端复工后赶工持续下，钢材消费持续保持旺盛，板材价格出现明显回升，预计近期总钢材消费仍将维持较高水平。

而供给端达到并超过往年水平，在消费的持续超预期情况下，库建材板材消费分化存仍将表现出持续降库态势，但库存的绝对高位以及供给端的增长将对盘面上涨形成一定压制。

同时，目前持续高位的消费以及铁矿、焦炭价格的强势卷强螺弱格局显现上涨致使钢材价格下跌的空间也相对有限。

综合供需两方面因素，钢材预计华泰期货维持震荡态势。

策略：单边：中性，继续维持震荡下的区间操作跨期：无跨品种：短线多卷空钢材周报螺，及时止盈期现：无期权：无关注及风险点：钢材库存降库速度及消费变化、国内外疫情发展情况、经济刺激政策、环保停限产政策变化及落地情况、原料价格大幅波动、中美贸易摩擦等。