美尔雅期货-PTA、MEG周报-200621

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投资要点1、成本端PX：国际油价或将步入区间盘整通道，PX成本美尔雅期货端支撑有限。

供需层面来看，亚洲PX装置例行及计划外检修减产事件集中，叠加恒力石化125万吨PTA新增生产线存在投产预期，后市供需格局有望改善，PTA、MEG周报因端午节假期影响市场心态偏谨慎，预计下周PX商谈将暖势调整。

2、供应端：PTA：下周PTA开工或出现攀升，上海石化40万吨装置计划6月19日重启，汉邦石美尔雅期货化220万吨计划6月20日附近出料。

MEG：供应方面，国内检修企业陆续重启，供应端产量增加，主港发货良好，但库PTA、MEG周报存维持高位，暂未有去库存迹象。

3、需求端：下周聚酯装置开工或将提升，6月20日盛虹25美尔雅期货万吨聚酯投产出料、逸盛海南50万吨聚酯预计本周末出料合格品新装置负荷在5成附近、安徽金寨新纶12万吨短纤计划重启。

但织PTA、MEG周报机开工再度出现小幅回落，需求淡季中部分织造企业在端午节期间存降负休假计划，短期聚酯市场表现预计相对僵持。

4、核美尔雅期货心观点：PTA：供应方面，在PTA重启和投产预期下，逐渐转为累库状态，供需整体利空。

成本方面，PX装置检修集中及PTA、MEG周报TA装置的重启或投产，其自身供需结构也利于PX加工差的修复，因此成本端预期保持高位整理状态，对TA的支撑仍偏强。

MEG：供应方面，煤制乙二醇工厂开工率出现恢复趋势，华东主港库存持续保持高位，暂未有去库存迹象，需求方面，聚酯产品经过前期的炒作后，目前趋于平稳，聚酯开工率也从年内的高点开始下降，供需压力增大美尔雅期货情况下，乙二醇弱势格局暂难改变。

5、关注点：宏观环境变化，原油波动，关注装置检修、投产PTA、MEG周报动态。