华创证券-电气设备与新能源行业2020年中期策略报告：新能源汽车拐点向上，风光长期发展空间开启-200622

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新能源汽车销量下半年拐点向上，国内电池及材料供应商料华创证券将加速放量。

新能源汽车补贴政策退坡幅度较小，考虑到电池及其它零部件的电气设备与新能源行业2020年中期策略报告成本下降，预计今年新能源车企的毛利率水平有望改善。

月度销量数据环比持续改善，预计今年7月其新能源汽车销量数据同比新能源汽车拐点向上将回正，下半年同比、环比高增长，明年行业有望实现50%增速。

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CTP电池技术的应用，将加剧宁华创证券德时代、比亚迪等国内方形电池头部企业在全球动力电池市场份额提升。

新能源政策明确，需求预期明朗，竞价、平价需求共振，新能源长期发展电气设备与新能源行业2020年中期策略报告空间开启。

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风电存量带补贴指风光长期发展空间开启标规模巨大，对于2018年之前批复的项目，要求2020年底并网；2021年新增项目将全面取消补贴，在国家大力推动去补贴的大背景下，存量带补贴的指标将迎来加速转化期，风电有望迎来一轮复苏大周期。

2020年将是国内新能源发电项目补贴的最后一年，由于产业链价格的快速下降，竞价项目申报量远超此前市场华创证券预期；同时，国内大多数地区由于经济性凸显，平价项目也呈现快速放量；平价以及竞价项目进入需求共振阶段。

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工控需求今年新能源汽车拐点向上料将持续复苏，海外疫情影响本土品牌进口替代加速。

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海外疫情影响扩大对外资厂商供应电气设备与新能源行业2020年中期策略报告链影响较大，国产工控龙头品牌通过产品性价比和本土化优势有望加速进口替代。

风险提示新能源汽车拐点向上：全球疫情持续时间超预期，国内行业政策发生重大变化。