南华期货-铜2020年商品半年度报告：“宏观”和“供需”共振，顺势仍可为-200622

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2020年下半年南华期货，铜的金融属性和工业属性有望实现共振。

一方面，面对新冠肺炎疫情的冲击，美联储采取了极其宽松的铜2020年商品半年度报告货币政策，“弱美元”将令铜价易涨难跌。

另一方面，随着国内疫情的缓“宏观”和“供需”共振解，需求复苏的持续性较强，首先国家对基建投资增加，电网需求较好，其次地产竣工持续修复，带动线缆和家电的铜消费，再加上疫情加剧铜矿供给的紧张程度，加工费下滑和硫酸价格低迷压缩冶炼利润，冶炼厂生产积极性下降。

因此预计铜价仍将趋势向上，2020年下半年沪铜运行区间45000-52000元/吨，伦铜运行区间5600顺势仍可为-6300美元/吨。

风险点：美联储收紧货币南华期货政策；新冠肺炎疫情的反复；中美关系的变化。