安信证券-万集科技-300552-拟定增募资9亿，加码智能网联赛道-200622

《安信证券-万集科技-300552-拟定增募资9亿，加码智能网联赛道-200622（5页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《安信证券-万集科技-300552-拟定增募资9亿，加码智能网联赛道-200622（5页）.pdf（5页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

■事件：公司发布非公开发行预案，拟向不超过35名特定对象发行不超过5937万股，募集资金安信证券不超过9亿元。

■万集科技增发募投项目全部瞄准智能网联市场。

本次增发募集资金将用于：1）自动驾驶汽车用低成本、小型化激光雷达和智能网联设备研发及产业化建设项目（4.91亿元）；3005522）智能网联研发中心建设项目（2.00亿元）；3）智能交通智能感知研发建设项目（2.09亿元）。

■有望进一步强化公司在智能交通拟定增募资9亿系统（ITS）领域的竞争优势。

公司作为智能交通系统（ITS）领域的领导厂商，历经二十余载的研发积累和实践经验，在车联网、云平台、边缘计算等多个领域积累了大量自主创新技术，推出了车路两端激光雷达、V2X车路协同、ETC、动态称重等多系列产品，为智慧高速、智加码智能网联赛道慧城市提供全方面综合的解决方案、业务系统、产品及服务。

若本次增发事项安信证券顺利实施，将有望进一步强化公司在智能交通系统（ITS）领域的竞争优势，具体体现在：1）加强公司智能网联业务布局，增强面向智能网联整体解决方案的产品及服务提供能力；2）加强车端业务布局，构建车、路两端协同发展的业务生态；3）扩大公司主营业务规模，完善公司产品战略布局，培育新的利润增长点，增强公司核心竞争力及持续盈利能力；4）优化资产负债结构，增强公司资本实力。

■万集科技短中长期投资逻辑兼备。

1）短300552期来看，继去年ETCOBU市场大爆发，RSU业务将在2020年贡献显著业绩。

2）中期来看，我们看好公司的ETC后应用市场，以拟定增募资9亿城市停车场等领域为代表。

此外，无锡312事故后全国超限加码智能网联赛道治理从严，称重业务有望实现高增长。

3）长期来看，5GV2X车联网接力，市场空间广阔，公司在C-V2X智能网联基站、激光雷达的布局安信证券领先，剑指千亿市场。

■投资建议：预计公司2020年~2021年的收入分别为57.89亿元、72.94亿元，归母净利润分别为10.43亿元、14.31亿元，对应EPS分别为5.27元、7.23元，对应PE分别为8倍、6倍，维持“买入万集科技-A”投资评级。

■风险提示：5G-V2X技术方案300552及应用的不确定性；产业链协同复杂度高；需求爆发对产业链供货带来压力；市场竞争加剧。