华宝证券-ETP指数系列报告：上证指数修订及科创板50发布影响分析-200622

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投资要点：6月19日，上海证券交易所和中证指数公司发布《关于修订上证综合指数编制方案的公告》，决定自2020年7月22日起修订上证综合指数的编制方案，从样本空间和新股纳入时点两个维度对华宝证券指数编制进行了修订。

此次上证综指编制方案的调整对市场影响有限，更多是情绪面的短期提ETP指数系列报告振效果。

首先，此次上证综指编制方案调整之后仍然保持总市值加权方式，一方面削弱上证指数修订及科创板50发布影响分析了指数的额抗操纵性，另一方面也降低了指数的行业代表性。

其次，上证综指编制方案调整为相应成分股及科创华宝证券板带来的增量资金有限。

除上证综指编制方案修订以外，科创板50指数也将于7月22日发布，根据中证指数公司公布的科创板50指数成分股名单及截至2020年6月19日收盘数据估算，流通市值加权方式下，科创板50指数前四大行业分别为计算机（25.02%）、电子（23.13%）、医药生物（20.8ETP指数系列报告2%）和机械设备（19.23%）。

参考创业板指数相关基金基金和科技类上证指数修订及科创板50发布影响分析指数相关基金目前体量来看，预计科创板50指数发布后相应公募基金产品成立对相应个股带来的增量资金有限。

从创业板指数来看，当前公募市场跟踪创业板指数和华宝证券创业板50指数的指数基金及增强基金有20余只（剔除联接基金），另有5只以创业板指数和创业板50指数为业绩比较基准的主动管理型基金，截至1季度末上述基金的总管理规模约440亿元，占比创业板指数成分股总流通市值的权重在2.1%左右；从科技类指数基金来看，当前科技指数基金和纯度较高的主动管理型科技基金总管理规模占相应科技指数成分股流通市值的权重占比约2.51%，即无论是科创板指数还是科技类指数，当前公募基金规模占相应指数成分股流通市值的体量均较小，对相应成分股的影响不大，参看来看，预计后续科创板50指数基金或以科创板50为业绩比较基准的主动管理基金带来的增量资金对相应成分股的影响有限。

风险提示：本报告根据公开数据统计，仅供参考，不做ETP指数系列报告投资推荐之用。