财信证券-汽车行业月度报告：行业正走出底部，新能源产业链机会显现-200621

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投资要点：汽车行业指数5月明显上财信证券涨，涨跌幅位于申万行业指数第7名。

5月（汽车行业月度报告2020.5.19-2020.6.15）全A指数涨跌幅为+0.51%，汽车行业涨跌幅为+4.47%，领先大盘3.92pct，位于SW一级行业中第7位。

受新冠疫情影响行业利润大幅行业正走出底部下降，导致板块短期内PE估值异常提高，PB估值处于底部区间。

截至2020年6月15日，申万汽车行业最新PE估值为24.新能源产业链机会显现11倍，处于相对沪深300、上证A股、深证A股的历史估值溢价的后59%、52%和78%分位；PB估值为1.56倍，位于历史估值溢价的后25%、31%和0%分位。

由于近期新冠病毒疫情影响正逐步减弱，市场恐慌式下跌导致板块又重新进入了估值修复区间，因此我们在这个节点基于估值修复和政策支持财信证券预期双重因素推荐配置汽车板块。

汽车产销形势持续向汽车行业月度报告好，环比均呈增长，同比增速明显高于上月。

2020年5月行业正走出底部，汽车产销218.7万辆和219.4万辆，环比增长4.0%和5.9%，同比增长18.2%和14.5%。

其中销量更是结束了自2018年7月以来的连续2新能源产业链机会显现1个月的下降。

其中乘用车销售同财信证券比增长率本年度首次转正。

新能源汽车产销环比延续了上月增长势头，销量增速更汽车行业月度报告为明显。

5月，新能源汽车产销分别完成8.4万辆和8.2万辆，同比下降行业正走出底部25.8%和23.5%。

动力电池5月装机量约为5.新能源产业链机会显现2GWh，环比增长9.9%，同比下降47.7%。

宁德时代、比亚迪、中航锂电位列装机量财信证券前三名。

投资策略：配置角度，行业逐步度过“两重底”，值得配置；主线投资角度，可重点关注“特斯拉产业链”、“新能源汽车产业链”和“智能驾驶产汽车行业月度报告业链”。

维持行业“领先行业正走出底部大市”评级。

可以关注业绩改善催化下的估值修新能源产业链机会显现复个股。

6月建议重点关注个股：万里扬（002434）、伯特利（603596）、均胜电子（600699）、拓普集团（601财信证券689）、精锻科技（300258）、宁波高发（603788）、广汇汽车（600297）。

风险提示：受新冠疫情影响后，汽车销售恢汽车行业月度报告复不达预期。