南华期货-动力煤2020年商品半年度报告：供应宽松有干扰，需求强劲水电起-200622

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短期进口煤南华期货收紧，产地安全月生产内蒙古煤管票继续执行。

同时下游补动力煤2020年商品半年度报告库叠加旺季来临对煤价有所支撑。

但随着补库结束，港口调入供应宽松有干扰量有保障的情况下库存将出现累积。

同时上半年疲软需求强劲水电起的水电将逐步发力，对火电有挤压效应。

迎峰度夏后期，随着需求南华期货走弱，盘面将逐步回落。

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逆周供应宽松有干扰期调节下，经济恢复在下半年将会更加明显，用电量表现强劲。

期价回调空间有限，同需求强劲水电起时临近年底旺季，叠加进口进一步收紧，煤价有望再次上涨。

风险点：安全生产事故；进口煤政策南华期货放开；宏观经济走势恢复不及预期。