南华期货-苯乙烯2020年商品半年度报告：且战且退，遵时养晦-200622

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行情观点：上半年苯乙烯深度探底后于二季度逐步反弹走强，原油等上游原料端剧烈波动仍给行情带来了较大影响，三季度供需两旺格局仍将维持，预期行情窄幅震荡上行，整体运行区间预计在5500-6300核心逻辑：1.加工利润持续收窄，成本支撑渐强2.仍处产能提升周期，开工维持高位，产出预期偏强3.库存压力偏高，进口现货抛压制约反弹力度4.下游加工利润尚佳，维持旺盛需求预期5.消费新增产能投放量一般，难以形成强有力带动操作建议：单边思路以回调低位择较强成本支撑线试多为主，在支撑反弹后及时止盈，波段操作，不宜过于恋战风险点：疫情反复造成再次停工停南华期货产，原油大幅下行，国际贸易形势巨变。