中银国际期货-棉花日报-200622

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　　中长策略:棉价低位，疫情对棉纺产业和终端消费的利空仍在持续发酵，但终端消费有所反弹。
　　郑棉主力2009合约今下跌170元/吨报收11730元/吨。市场传言将抛储，未经证实。前期炒作沙漠蝗虫，纺服内外销数据反弹，棉花商业库存大幅度下降，中国大单采购美棉，目前这些利多消息基本兑现。6月是国内纺织消费淡季，5月刚刚有所起色的内外销市场面临变数。操作上，棉价目前处在历史低位，且产业最艰难时刻已过，消费弱反弹的逻辑仍可持续，逢低入多为主。密切关注抛储动态。观点供参考。