渤海证券-老百姓-603883-事件点评：引入腾讯战投，长期看好药店发展-200623

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事件：渤海证券6月22日晚，老百姓公告称拟非公开发行不超过8,529,997股，发行价格为70.34元/股，募集资金总额不超过6亿元，用于偿还银行贷款。

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点评：药店行业高景气603883度，定增缓解资金压力相较于美国，我国药店行业连锁化率极低，截止2018年底，我国前10大连锁药店零售额仅占全国药品零售额的17.5%，前100大连锁药店仅占33.4%，单体和小连锁药店数量仍较多，行业集中度有较大的提升空间。

医药分家是医疗卫生体制改革的重点，而处方外流是医药分家的前提，近年来，国家陆续出台了相关政策推动事件点评处方外流的进行。

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公司不断引进战投，布局新零售，2019年11月28日，LeaderBVI将其603883持有的泽星投资全部股份转让给SonataCompanyLimited，本次权益变动前，LeaderBVI通过泽星投资间接持有公司71,011,426股股份，占公司总股本的24.78%，SonataCompanyLimited分别由春华资本和方源资本旗下基金各持有50%股权，方源和春华在医疗服务、消费零售等板块投资经验丰富，为公司战略、数字化运营和新零售方面提供助力。

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风险提示门店长期看好药店发展扩张不达预期，医保控费政策超预期，处方外流阻力大。