天风证券-电子制造行业：龙头苹果示范效应下，Arm有望来PC+服务器新一轮成长机会-200623

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事件：今日苹果在线上举行WWDC会议，宣布1)自研Mac处理器(基于Arm架构的A系列芯片)，将其计算平台将全面转向自建体系“AppleSilicon”；且推出macOSBigSur；2)更新了五大操作系统，新增功能包括iOS14(桌面组件、AppClips小程序等)、iPadOS（手写识别功能Scribble）、watchOS(自定义表盘、睡眠检测)、safari加入语言翻译等点评：苹果预计未来在Mac产品线上使用自研的基于Arm架构的A系列芯片(Soc)，性能更优+兼容瓶颈+软硬件充分协同，有望助力Mac系列再次腾飞，同时对Arm生态链有示范效应，Arm迎来PC+服务器新一轮成长机会，重点天风证券关注相关产业链标的全志科技、瑞芯微。

Mac系列预计电子制造行业搭载自研Arm架构SoC，突破兼容瓶颈+软硬件充分协同，龙头有望再次腾飞。

苹果公布将其计算平台全面转向自建体系“AppleSilicon”，预计未来在Mac产品线上龙头苹果示范效应下使用自研的基于Arm架构的A系列芯片(Soc)。

具体看，AppleSilicon具备各种定制技术，包括神经Arm有望来PC+服务器新一轮成长机会网络、GPU、SecureEnclave等，在兼容性实现突破，所有Intel硬件平台上运行的应用都可在自建体系“AppleSilicon”上运行，包括三大生产力工具(微软Word、PowerPoint和Excel)、Adobe等。

苹果用自研的Arm架构SoC芯片取代天风证券x86处理器，实现了全线产品从底层的深度集成，能充分协同软硬件性能，实现更低的功耗。

PC方面：19年苹果出货1768万台，yoy-2.2%，市占率6.6%，次于联想(24.3%)、HP(23.6%)、戴尔(17.5%)，自研ArmSoC处理器突破兼容瓶颈+软硬件充分协同，判断苹果Ma电子制造行业C系列(iMac、MacPro和Macbook)有望再次腾飞，市占率进一步渗透。

苹果龙头示龙头苹果示范效应下范效应+性能比肩+各方助力搭建生态，Arm迎来PC+服务器新一轮成长机会。

CPU有两大架构X86和ARM，相较X86，Arm使用精简指令集(RISC)，具备体积小、低功耗、低成本、高性能，以苹果为例，19年iPhoneA13具有比16英寸MacBookPro中的Inteli9更快的单核性能，此外，A13成Arm有望来PC+服务器新一轮成长机会本较低，可配置到低端机型iPhoneSE中(399美元)且还能维持预期的毛利率。

整体来看，Arm生态链各个环节在持续完善/搭建，高通发布面向Windows10Arm笔记本电脑的骁龙850处理器、联想、三星、华为等OEM先后推出了搭载骁龙850的笔记本电脑，Arm芯片代工厂商模式成熟，随着龙头苹果的入局，有望打破生态和硬件性能的限制，其他品牌有望持续跟随，Arm迎来PC+服务器新一轮成长机会，利好相天风证券关的产业链。

投资建议：苹果龙头示范效应+性能比肩+各方助力搭建生态，Arm迎来PC+服务器新一轮成长机会，看好相关产业链成长机会，电子制造行业推荐瑞芯微，建议关注全志科技风险提示：疫情继续恶化、安卓推进不及预期、需求不及预期。