信达期货-金融期货2020年“端午节”节前提示-200623

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股指期货1、根信达期货据DDM模型，盈利、无风险利率、市场风险溢价是股市定价的三大核心因素，当前阶段对指数的分析很适合这一模型。

2、上半年，金融期货2020年“端午节”节前提示极度充裕的流动性环境成为驱动指数上行的核心因素。

随着流信达期货动性在边际上难以进一步宽松，流动性对估值的贡献趋缓。

宏观金融期货2020年“端午节”节前提示经济逐步从疫情的负面冲击中走出也将带动企业盈利状况的改善。

在此过程中，业绩有望接棒流动性成为信达期货继续带动指数重心上移的因素。

3、新三板分层、创业板注册制改革、定增新规、上证指数编制方法改革等资本市场系列金融期货2020年“端午节”节前提示改革政策的加速落地，提升了市场风险偏好，进而压低了市场风险溢价。

4、海外疫情形势及中美关系的不确信达期货定性仍会对A股市场形成一定扰动，但外部冲击对指数带来向下调整的空间有限。

操作金融期货2020年“端午节”节前提示建议继续推荐兼具“α收益”和“β收益”的IC合约，前期推荐以中长线思路布局的IC09和IC12合约多单续持。

后续价格若能分别回落至5400点一线及520信达期货0点一线可继续考虑低吸。

尽管从指数的视角看，市场表现看似不错，但从个股层面看，市场金融期货2020年“端午节”节前提示情绪正处于退潮期。

不建议节前继续加大仓位信达期货，可持多单过节。

风险因素：海外新冠疫情出现二次高潮；中美贸易摩擦加剧；经济超预期下滑金融期货2020年“端午节”节前提示国债期货随着央行货币政策由“宽货币”向“宽信用”切换，货币政策最宽松的阶段已经过去，下半年实体经济信用环境改善的趋势非常明确，叠加宏观经济正逐步从疫情的负面冲击中缓慢修复，预计后续整个国债收益率的重心将上移，进而对国债期货价格形成一定的压制。

操作建议国债期货信达期货短期止跌企稳的迹象不明显。

但从交易的角度思考，考虑到前期调整的幅度较深，叠加现阶段价格向上的驱动因素尚不明显，金融期货2020年“端午节”节前提示建议暂时保持观望。

风险因素：经信达期货济出现超预期恶化；货币政策宽松力度进一步加码。