兴业研究-固定收益策略：近期政策表态如何影响债市？-200621

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摘要上周继6月17日国常会后，几位高层官员也在陆家嘴论坛发表了重要讲话，从中可以管窥近期货币政策兴业研究信号。

总体来看，我们现阶段对于疫固定收益策略情的认识以及政策调控的总体思路是，疫情还可能在一段较长时期内与我们的生活并行共存。

我们十分近期政策表态如何影响债市？珍惜常规状态的货币财政政策，为今后预留了一定的政策空间。

现阶段仍将进一步通过引导贷款利率和债券利率下行，综合运用降准、再兴业研究贷款等工具，完善资金直达企业的政策工具和相关机制等帮助企业特别是中小微企业渡过难关。

但同时也要固定收益策略防止资金跑偏和“空转”，防范金融风险。

近期政策表态如何影响债市？对于债券市场来讲，在防范资金空转的前提下，资金利率大概率不会回到4月份的宽松水平，但进一步抬升的可能性也大幅下降。

伴随着资金利率的企稳以及大概率的降准落地，前期受到货币政策边际收紧重创的短端利兴业研究率有望向下修复。

对于长端利率而言，随着固定收益策略国内疫情的反复，已现趋缓的经济修复进度或将再迎挑战，存在向下修复的空间。