民生证券-机械行业：异质结产能最新情况跟踪-200624

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事件：据光伏前沿报道，民生证券近日，张家口市与国投电力、华源电力、金石能源签署合作框架协议，协议的主要内容包括：建设1.5GW异质结电池生产线、4.5GW异质结光伏电站、以及太阳能异质结产业园区，打造集异质结太阳能电池生产、异质结太阳能电池电站建设、异质结电站电力销售、异质结技术研发等于一体的贯穿太阳能核心产业链的示范项目。

点评：设备先锋领投电池产能，新型技术再机械行业获推广普及。

福建金石能源有限公司法定代表人为林朝晖先生，与钧石异质结产能最新情况跟踪（中国）能源有限公司共享同一法定代表人。

根据公开资料显示，钧石（中国）民生证券能源有限公司是一家专业从事新一代高效太阳能电池技术及电池产品研发、制造、销售及综合服务的高新技术企业，拥有技术研发、电池工艺改进及高端装备的研发集成能力。

截止目前，HDT异机械行业质结高效太阳能电池的产能达到600MW，产线的平均转换效率超过23%，其中，产线的PECVD与PVD设备，均为自研设备。

本次框架协议签署，公司将联手国投电力、华源电力以及张家口市政府，共同搭建1.5GW异质结电异质结产能最新情况跟踪池生产线。

凭借领先的技术实力以及设备工艺，公司再度领投异质结电池产能，新型高效电池民生证券技术有望获得再度的推广与普及。

项目规机械行业划频繁落地，设备需求持续升温。

自5月下旬以来，多家公司传出异质结电池扩产信息：5月30日，爱康科技与捷佳伟创2GW，异质结电池项目合作框架落地；6月3日，山东高登赛部署1GW高效异质结光伏电池项目；6月15日，比太新能异质结产能最新情况跟踪源就5GW异质结项目与安徽省颍上县政府达成了初步共识。

连同本次合作框架协议，近一月异质结电池项目的产能规划高达9.5GW，随着项目规划频民生证券繁落地，设备需求也有望持续升温。

老牌设备机械行业龙头转战组件制造，行业格局有望再获优化。

6月19日，瑞士光伏设备制造商MeyerBurger正式发布公告称，公司预计将筹集1.65亿瑞士法郎，通过建立大规模电池和组件生产基地的方式，从生产设备的供应商转变为技异质结产能最新情况跟踪术领先的太阳能电池和组件制造商。

MeyerBurger表示公司发展方民生证券向产生根本性变化的原因是，意识到了公司近年来无法从其技术领先地位中获利。

这也从另一个角度机械行业，印证了国产设备的崛起，给老牌设备龙头施加强大的竞争压力压力，随着MeyerBurger转战组件制造，我们预计，电池设备行业格局有望再获优化。

投资建议：正如我们前期的设备深度报告所提示，一方面，随着量产的时间节点逐步逼近，越来越多的企业将往异质结产能最新情况跟踪异质结电池这一领域进行切入，这其中不乏产业链的龙头企业，这将打开新型电池设备企业的成长空间；另一方面，相比PERC电池，国内外设备在异质结电池上的差距显著缩小，凭借良好的产品性价比以及便捷的本土配套服务，设备进口替代或将加速实现。

而随着异质结民生证券发展路径逐渐清晰，核心设备市场有望持续升温，兼具技术优势和优质客户资源的设备厂商有望脱颖而出。

建议重点关注迈为股份、捷佳机械行业伟创。

风险提示：异质结下游需求释放不及预期，核心设备研发和测试异质结产能最新情况跟踪不及预期。