招商期货-铝周度报告：铝价中期偏空，短期震荡-211212

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本期观点宏观：上周美国CPI录得6.8%，虽然高但不及预期7%，流动性收紧预期短暂缓和但通胀依然是40年新高，预计周四议息会议会明显转鹰，将结束资产购买计划的时间从明年中提前到明年三月。

利率点阵图可能预测至2024年底，联储利率合计上调10次，共250点。

同时国内上周召开政治局会议，强调逆周期调节和稳经济，需求可能对有色有边际支撑但供给端的约束也预期缓和。

有色作为全球品种，美元流动性预期依然是重中之重，当前宏观面片利空，但预期较为充分，短期可能波动。

当前的供需格局依旧是供需双弱，但政治局会议带来边际变化预期，首先维稳经济可能让消费短期改善，同时双碳长期目标不要短期化对于供给的约束可能放松。

当前来看，周度在产产能3763万吨维持低位，短期供给增加缓慢，伴随成本下移，电解铝生产从亏损500元转为盈利500元。

现货端继续小幅去库，但LME出现交仓，近端紧张缓解。

投资建议：当期观望，中期维持逢高抛空思路。

风险提示：国内需求超预期下滑，货币政策正常化预期提速。