中信证券-计算机行业信息安全专题报告：全球网安龙头Palo Alto云化启示-200624

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以下一代防火中信证券墙起家的全球网络安全龙头企业。

PaloAltoNetworks成立于2005年，2007年提出下一代防火墙核心概念，20计算机行业信息安全专题报告12年在纽约证券交易所上市，截至2020年6月19日，公司股价达到230.73美元，总市值超过220亿美元，成为全球网络安全龙头企业。

面对持续不断的新的安全挑战，公司为用户提供一个全球网安龙头Palo Alto云化启示高度集成、自动化的安全平台。

在持续中信证券进化的过程中形成了三大产品策略：保护企业安全、保护云安全、保护未来安全。

通过无缝集成所有的安全计算机行业信息安全专题报告方案，公司为用户提供一个完整的安全解决方案。

以云服务为核心，发力渠道建设，以订全球网安龙头Palo Alto云化启示阅服务为主的安全服务占比逐年上升。

公中信证券司面向全球市场推出了NextWave渠道合作伙伴计划，首先将产品及订阅服务出售给分销商，再将其出售给经销商，然后再出售给最终客户。

截至2019财计算机行业信息安全专题报告年，公司拥有5200多个渠道合作伙伴，超过65000名客户。

公全球网安龙头Palo Alto云化启示司营收主要分为产品和服务两个方面，2019财年公司安全产品（主要为下一代防火墙）收入11亿美元，安全服务收入18亿美元。

凭借订阅服务收入的快速增长，公司安全服务类营收占比中信证券从2013财年的38.38%增长到2019财年的62.19%。

强渠道体系和订计算机行业信息安全专题报告阅化服务模式保证了公司的营业收入持续实现高增长。

公司的核心竞争优势主要在以下三个方面：（1）纵向不断深化产品技术能全球网安龙头Palo Alto云化启示力，产品实现从互联网到云再到5G的全面拓展。

面对互联网客中信证券户端和SNS的大发展等带来的新威胁，公司于2007年推出发布第一款防火墙PA-4000系列产品和订阅服务ThreatPrevention；面对云化的趋势，公司2013年发布产品VM系列；目前针对5G的到来又推出了K2系列。

通过对防火墙产品的技术的不断创新，2019计算机行业信息安全专题报告年公司已连续八年当选Gartner网络防火墙魔力象限的领导者，并被认为是最强执行力、最远前瞻性的公司。

（2）横向外延收购强化产品体系，以防全球网安龙头Palo Alto云化启示火墙为平台入口提供多种订阅服务，形成综合防御能力。

公司近两年开启收购模式，先后收购多家规模较小的初创安全公司，通过收购完善了产品及服务体系，在端点防护、云安全中信证券、物联网安全等方面有了进一步提升。

公司致力打造下一代防火墙体系，不断将安全计算机行业信息安全专题报告服务集成到其中，以安全运营平台的方式为用户提供综合防护。

公司2007年至今持续推出新的安全业务，并将这些业务作为SaaS订阅集成到下一代防火墙中，形全球网安龙头Palo Alto云化启示成综合的安全防御能力。

（3）基于全球采样的威胁情报能力实现超前防御中信证券和实时防御。

2011年公司下一代防火墙推出WildFire防护机制，可以检测和阻止未知的威胁,并自动快计算机行业信息安全专题报告速地在整个安全平台上共享保护，并且与部署在全球PaloAltoNetworks客户社区的每个平台组件（如新一代防火墙和Traps）其享威胁情报。

此外，2015年公司推出威胁情报云服务AutoFocus，能够为各种规模的组织提供威胁分析，包括智能分析、相关性分析全球网安龙头Palo Alto云化启示、上下文分析，并自动响应实时事件，做出实时流量防护分析，实现超前防御和实时防御。

风险因中信证券素：期间费用占比提升，新业务研发不及预期，行业竞争加剧。