天风证券-家电行业2020年中期投资策略报告：后疫情时代，迎接更多变革的到来-200625

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20H1行情回顾：板块表现处天风证券于中间位置，小家电子板块领跑年初以来，家电板块整体+2.5%，处于中间位置。

20Q1公募基金在家电行业的配置占比有所下降，主要三家白电龙头的配置比例减少，而新宝股份、九阳股份以及三花智控家电行业2020年中期投资策略报告的配置比例有所提升。

外资配置家电的比例同样在20Q1有所下家用电器滑，但下滑幅度明显小于公募基金。

Q后疫情时代1疫情对家电线下销售影响较大，公司业绩承压，股价走势疲软。

Q2开始，随着疫情可控性加强，市场情绪回暖，家电板块迎接更多变革的到来表现有所回暖。

线上占比较高、受疫天风证券情影响较小的小家电板块表现亮眼，其中，新宝股份和小熊电器涨势位居前列。

风险提示：房地产市场、汇率、原家电行业2020年中期投资策略报告材料价格波动风险；疫情持续时间超预期；竣工回暖低于预期。