华金证券-策略周报：小长假期间外部风险可能有所积聚-200627

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投资要点◆核心观点：上华金证券周来看，增量资金入场意愿依旧相对较高，同时，央行也积极运用货币工具对冲短期的流动性压力，仅从内部来看，A股目前相对稳定。

但外部策略周报来看，小长假期间外部风险开始积聚，短期波动可能加剧。

首先，对于全球疫情反弹的担忧开始升温，美股有走弱迹象；小长假期间外部风险可能有所积聚小长假期间，全球新冠日确诊人数持续增长，尤其是美国单日确诊病例数量在6月26日达到约5万人，创本轮疫情日新增确诊数量新高，引发市场极大担忧；其次，小长假期间中美博弈再度升级，或引发风险偏好下移；美方将20家中国公司列为中国军方拥有或控制的企业，后续有可能面临经济制裁；此外，美国参议院通过《香港自治法案》；第三，IMF发布最新全球经济预测，较4月预测数据再度下修约2个百分点，同时，IMF警告，经济前景和金融市场已经出现了严重脱节，增加了风险资产价格再次调整的可能性。

◆对于全球疫情反弹的担忧开始升温，风险偏好可能华金证券面临下降：全球疫情多地出现反弹，市场对于全球疫情反弹担忧明显升温。

1）6月26日，美国单日新冠确诊人数接近5万人，创历史新高，引发市场极大担忧，美股同日也明策略周报显走弱。

根据外媒报道，美国疾病控制和预防中心主任在向记者介绍情况时说，美国的新冠肺炎实际数据比数据显示的还要糟糕，COVI小长假期间外部风险可能有所积聚D-19感染的真实数量可能比通过检测确认的诊断数量高10倍。

2）6月26日，巴西单日确诊病例数量再度上升至5万人以上，这是继6月19日巴西单日确诊高点5.48万人之后，巴华金证券西日新增病例短暂下降之后再度反攻。

3）日本、我国北京等疫情已经得到控制的地区，局部病例数量也策略周报有所反弹。

根据世界小长假期间外部风险可能有所积聚卫生组织的最新判断，“新冠肺炎疫情大流行正在加速，世界正处于一个新的危险阶段。

”◆小长假期间中美博弈再度升级：小长假期华金证券间，中美博弈并不平静。

首先，根据路透社报道，美国国防部决定将20家中国公司列为中国军方拥有或控制的企业，后续有可能面临经济制裁策略周报，企业名单包括华为、中移动、中电信、中铁建等。

其次，美国参议院通过《香港自治法案》，授权美国总统以冻结资产及拒发签证等措施，制裁实施港区国安法的官员及与制裁对象进行生意小长假期间外部风险可能有所积聚往来的银行等；待众议院通过和美国总统特朗普签署后，便会成为法律。

◆行业配置方华金证券向上，在短期外部风险有所上升背景下，企业盈利将是市场关注重点；尤其是7月即将迎来二季报披露，业绩投资的窗口期打开。

1）依旧建策略周报议重点关注盈利更为确定将环比改善的板块，如汽车、家电等。

2）适当关注二季度小长假期间外部风险可能有所积聚盈利增长确定性较高的行业，如农林牧渔、医药生物等。

◆主题上，1）小长假期间全球疫情再度明显反弹，且新冠疫苗进展顺利，医药防疫板块短线或会继续活跃；2）小长假期间中美再度交锋，科技行业可能面临美方进一步制裁限制，自主可控华金证券主题预计会有所活跃。

◆风险提示：海外市场超预期波动、经济增长不及预期策略周报、企业业绩不达预期、其他系统性风险等。