开源证券-商贸零售行业周报：资本加码社区团购，阿里菜鸟入局影响行业格局-200627

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本周核心观点：资本加码社区团购，阿里菜鸟入局或将改变行业格局开源证券近期，多家社区团购平台纷纷获得新一轮融资：兴盛优选即将完成新一轮3亿美元融资，同程生活获2亿美元C轮融资，十荟团完成C1轮融资。

在6月23日举行的2020全球智慧物流峰会商贸零售行业周报上，阿里菜鸟总裁万霖宣布菜鸟驿站将打造数字社区生活中心，推出团购、洗衣、回收等一站式服务。

与各种电商模式重点追求速度不同，社区团购通过“高质+低价”模式，深受2-4线中青年女性群体资本加码社区团购欢迎。

根据我们阿里菜鸟入局影响行业格局测算，社区团购市场规模已达千亿级别。

社开源证券区团购的产业链通常包括供应商、平台、团长和消费者四个环节。

由于主要依托社区住户商贸零售行业周报，社区团购的获客成本较一般电商要低，低进入门槛下，团长群体流动性大和供应链链条较长，是制约社区团购企业发展的瓶颈。

本次阿里菜鸟依托终端物流优势加码入局社区团购，存在几方面资本加码社区团购竞争优势：1）菜鸟驿站通常依托社区建立网点，用户与社区团购消费群体重叠，借此入局能大幅降低获客成本；2）菜鸟社区团购全部货品来自大润发，借助大润发线下网点和供应链体系，能够提供标准化的团购商品；3）菜鸟社区团购全程由站长提供服务，有效解决团长的流动性问题，菜鸟对于站长系统的管理和培训，能够提供专业的服务水平。

从长远角度来看，菜鸟驿站定位是下一代城市社区基础设施，未来给驿站加入阿里菜鸟入局影响行业格局更多功能，深度绑定社区群体，提供一站式服务。

随着菜鸟驿站开源证券业务进一步扩张，或将改变社区团购行业格局。

行业关键词：餐饮连锁、淘宝直播、商贸零售行业周报微信小商店、辛选珠宝节、社区生鲜等【餐饮连锁】快餐品牌乡村基获红杉中国数十亿元投资。

【淘宝直播】淘宝发布《天猫618淘宝直播创资本加码社区团购新报告》。

【微信小商店】微信内测“微信阿里菜鸟入局影响行业格局小商店”功能。

【辛选珠宝开源证券节】周大生联手快手“辛选珠宝节”专场直播GMV达4.1亿元。

【社区生鲜】京东社区生鲜又添新业态“京商贸零售行业周报选好果”。

板块行情回顾本周零售板块（商业贸易指数）报收3698.资本加码社区团购04点，下跌1.87%，跑输上证综指（本周上涨0.40%）2.27个百分点，板块表现在28个一级行业中位居第25位。

各细分板块中，专业连锁、超市等阿里菜鸟入局影响行业格局板块本周表现靠前，年初至今仍属超市板块表现最好。

个股方面，本周南极电商（+6.9%）、家家悦（+6.6%）、开源证券王府井（+6.0%）等涨幅靠前。

投资建议：“消费复苏”主线关注化妆品板块消费复苏主线关注受益疫情缓和、客流量回升和电商购物节的行业板块，包括：1）化妆品板块：在低线红利、美妆意识觉醒和社媒营销驱动下，行业仍将保持高景气，国货美妆品牌凭差异化策略立足，以“国潮风+快迭代+下沉市场”优势崛起，受益标的珀莱雅、丸美股份、上海家化等；2）商贸零售行业周报黄金珠宝板块：重点推荐老凤祥，受益标的周大生；3）母婴零售板块：重点推荐爱婴室。

风险资本加码社区团购提示：宏观经济风险，疫情扩散影响加剧，中小企业经营压力增大。