粤开证券-【粤开策略大势研判】创业板强势突破，科技王者归来-200628

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投资要点核心观点受经贸摩擦升温担忧及美国部分州停止重启经济的影响，端午节A股休市期粤开证券间，欧美股市普跌。

A股在6月领涨全球，其韧【粤开策略大势研判】创业板强势突破性和独立性有望延续。

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券商股是历粤开证券年牛市的风向标，券商股里面的龙头品种更是关键。

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从数据上来看，我们回溯了近20年申万各行业指数的涨跌幅，28家申万行业中胜率（包含）过半的有16家，其中风格更偏向成长板块，胜率最高的是60%包括通信、电子及交运粤开证券板块，从中位数观察涨幅相对靠前的为交运（1.88%）、有色（1.78）、银行（1.29%）、通信（1.27%）等。

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三季粤开证券度美国大选之际，若外围矛盾的加剧，或再度催化国产可控、自主替代等主题的市场热度。

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券商牌照的放开，一方面是为了加速打造国内“航母级”券商，应对外资券商的竞争；另一方面，有利于银行业务的发展，扩大其盈利空间，银行股的估值有望迎来科技王者归来修复。

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周五美国三大股指跌幅均超2.4%，其中，道指跌幅最大为2.84%，三日累计【粤开策略大势研判】创业板强势突破下跌4.36%。

外围走弱的直接导火索科技王者归来主要有两点：其一，周三（6月24日）晚间，据外媒报道，美国考虑对价值31亿美元的欧盟和英国产品征收新关税。

下半年美国大选进入关键期粤开证券，政治博弈之下，经贸关系及疫情舆论往往成为候选人转移内在矛盾的手段，市场对全球经贸摩擦再度升温的担忧加剧。

其【粤开策略大势研判】创业板强势突破二，面对美国新增病例的加速上升，美国部分州州长表示将暂停该州分阶段的经济重启计划。

周五（6月25科技王者归来日），国际货币基金组织也对公共卫生事件再度发出警告。

7月3日（下周五），美股将休市一日，6月粤开证券非农就业报告将于7月2日（周四）公布，届时非农数据对市场预期将形成一定影响。

6月初我们预判外围对A股的实质干扰有限，前期的观点已经得到阶段验证，对于后【粤开策略大势研判】创业板强势突破市，我们依旧保持同样的乐观看法。

从6月全球主要股指的走势来科技王者归来看，亚太市场普遍强于外围走势。

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近期人民币兑美元汇率的走稳，【粤开策略大势研判】创业板强势突破有利于跨境资本向新兴市场流动。

截至6月24日，6月北上资金净买入A股超541亿元，已连续科技王者归来3月净买入，累计规模1374亿元。

公共卫生事件展现了中国效率、中国优势，相对而言，我国对政策工具的运用相对克制，政策储备空间大，叠加我国资本市场改革加速推进，经济重启后增速有望加速恢复，人民币资产对海外投资者的吸引力将粤开证券越来越大，从而助推人民币国际化的进程。

七月解禁压力激增，政策【粤开策略大势研判】创业板强势突破护航稳预期受科创板七月份较多公司一年期解禁到期的影响，七月份解禁总额较高，解禁公司总数达135家，解禁总额达4785.31亿元，其中，科创板解禁市值占科创板流通A股市值的61.52%，科创板解禁企业占目前科创板上市企业总数的近三成。

此外，7月22日是科创板集中解禁日，当日有23家科创板企业集科技王者归来中解禁。

行业方面，医药生物、机械设备、电子、计算机等解禁市值大，其中主要是科创板解禁企业贡献粤开证券较大。

另外我们梳理了135家企业中七月份禁股数占解禁前总股本比例排名前50的企业，有16家企业占比在60%以上【粤开策略大势研判】创业板强势突破（详见文末附表1）。

此次解禁科技王者归来占A股总市值的比例并不高，不足1%，市场主要是担心科创板巨量解禁对股市或形成压制。

但我们认为扰动作用有限：其一，以史为鉴，解禁规模对粤开证券A股整体扰动有限。

一家公司的股价并非仅仅受股票解禁的影响，仍要看股东减持的意愿，届时的市场环境也会起到关【粤开策略大势研判】创业板强势突破键作用。

如2020年1月，A股市总解禁规模达科技王者归来5510.12亿元，但当时市场环境偏暖，沪指1月下挫2.41%，创业板指1月涨超7.21%。

粤开证券可见解禁规模并不一定对应着市场的回调。

其二，政策对科创板及科技成长公司暖风频吹，增量资金有望缓解【粤开策略大势研判】创业板强势突破个股的解禁减持压力。

7科技王者归来月22日，科创50指数会在收盘后发布历史行情，并在7月23日正式发布实时行情。

随着指数的诞生，挂钩科创板指数的ET粤开证券F产品将迎来蓝海市场。

此外，7月22日上证综指迎来编制方案的修订，首次将科创板股票纳入上证综指，叠加科技类ETF已于6月中旬恢复正常审批，增量资金有望进一步向科创板及科技成长股倾斜，市场预期有望修【粤开策略大势研判】创业板强势突破复，也将缓解科创板个股届时面临的解禁减持压力。

截至5月15日，科创板公募科技王者归来基金的累计最新规模超334亿元。

风险提示：投资有风险，粤开证券入市需谨慎。