国盛证券-电气设备行业周报：光伏产业链价格映射需求景气，新能源车双积分修正案公布-200628

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核心推荐组合：晶澳科技、宁德时代、中环股份、迈为股份、隆基股份、通威股份、上海电气、东方日升、山煤国际、日月股份、福莱特、天顺风能、国盛证券汇川技术、安靠智电光伏：隆基、通威7月产品报价维持稳定，行业需求复苏，全年光伏装机有望超预期，多晶硅料价格有望反弹。

本周，隆基电气设备行业周报和通威公布7月硅片和电池片售价，价格相比上月维持稳定。

根据solarzoom统计，4月国内光伏出口达到5.46GW，同比减少5%，5月光光伏产业链价格映射需求景气伏组件出口环比上升9%。

考虑到4、5月正逢新能源车双积分修正案公布海外疫情高峰，出口数据表现超出市场预期。

另外国内竞价项目也将在下半年国盛证券启动。

今年全国新能源消纳监测预警中心表示20电气设备行业周报20年全国新增光伏消纳能力48.45GW，全年需求有望稳步增长。

光伏产业链价格映射需求景气随着海外需求逐步复苏，全年需求有望超预期。

多晶硅料在经历了4、5月一轮价格下跌之后，6月以来，随着需求的逐步复苏，硅料价格开新能源车双积分修正案公布始企稳。

随着需求逐步回暖，多晶硅料新增产能有限，且单晶产能逐步释放提高单晶料需求国盛证券，后续多晶硅料价格有望迎来反弹。

推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技、东方日升；大硅片电气设备行业周报龙头中环股份、晶盛机电，和布局新技术路线的捷佳伟创、山煤国际、中来股份、迈为股份。

风电：前六月海上风机招标超过5.8G光伏产业链价格映射需求景气W，远景、上海电气、明阳、金风中标位列前四。

根据北极星风力发电网统计，2020年1-新能源车双积分修正案公布6月，大约有28个项目标段进行招标，总计规模达到5.857GW。

从主机厂中标情况来看，远景能源中标1.55GW，位列第一；上海电气中标1.282GW，位列第二，明阳智能和金风国盛证券科技均中标1.008GW，并列第三。

根据国内政策，海上风电气设备行业周报电项目的抢装并网时间节点为2021年12月31日，今明两年行业将维持高景气状态。

同时受国内疫情影响，风电供应链趋紧光伏产业链价格映射需求景气，项目开工退后，行业内在积极呼吁延迟项目并网时间节点。

新能源车双积分修正案公布若延迟并网政策落地，有望缓解风电项目抢装的压力，行业装机有望超预期。

实现平价上网之后，各国盛证券地风电项目建设将和各地消纳能力与建设规划相关。

根据金风科技统计，电气设备行业周报目前市场已核准竞价项目3.6GW，已核准常规型平价项目4.51GW，已核准及规划分散式项目12GW，已获得批复或明确投资主体的风电大基地项目32GW，已核准海上项目约33GW。

平价之后，风电市场依旧具备巨大潜力，有望光伏产业链价格映射需求景气稳步发展。

推荐方面：迎来业绩拐点的风机龙头金风科技、明阳智能和业绩高速增长的零部件企业新能源车双积分修正案公布天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

电力设备：新能源汽车“双积分”修正案正式版公布，长效机制保驾护航，7月行业景气重新上行，Q国盛证券3重迎拐点。

6月15日，《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》修正案公布，相比征求意见稿变化不电气设备行业周报大，差别在于新能源车型积分计算公式及传统低油耗车型折算系数略有区别，正式稿要求更高，整体比例要求设置以2025年新能源车渗透率20%为目标。

经过Q2库存去化以及欧洲复工复产，7月中游排产重新光伏产业链价格映射需求景气回升，主要公司排产环比6月增长30%以上，行业景气重新上行。

Q3海内外销量共振，新能源车双积分修正案公布大周期拐点确定。

1）国内：国家级补贴政策退坡幅度温和，地方因地制宜加大力度促进新能源汽车消费，公共交通领域加速替换，叠加新车型上市，产销逐月攀升，在基数效应下，Q3开始将同比国盛证券转正。

2）欧洲在碳排放政策压力下，1-2月销量同比增长124%/106%，增长电气设备行业周报强劲。

3-4月疫情爆发，销量同比44%/-12%光伏产业链价格映射需求景气，需求有韧性。

5月欧洲主要8国新能源车合计销量同比增长16%，整体预计增长20%，新能源车双积分修正案公布恢复超预期，Q3将重回高增，从而迎来国内外销量共振。

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电力设备：国网发布“数字新基建”十大重点建设任务，牵手华为、阿里、腾讯、百度等巨头开启电气设备行业周报数字化新篇章。

十大重点建设任务包括：1）电光伏产业链价格映射需求景气网数字化平台；2）能源大数据中心；3）电力大数据应用等。

国网2020年计划在相新能源车双积分修正案公布关领域总体投资约247亿元，预计拉动社会投资约1000亿元。

国网今年已完成两次新基建领导小组会议，明确特高压建设、新能源车充电业务、新型数字化基础设施三大重点方向国盛证券，我们认为国网“新基建”三驾马车明晰，数字化建设望具备更长投资周期。

对于电力设备板块，我们看好特高压、充电桩板块景气度重回上行轨道，同时5G投资加速、电力信息通信持续加码电气设备行业周报，相关产业链短期业绩望超预期，推荐关注：良信电器、鲁亿通、国电南瑞、平高电气、许继电气、安靠智电、特锐德。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源汽车产销不及预期光伏产业链价格映射需求景气，产业链价格不及预期。